租赁加远期不是为了挣差价,从生意顺序上看,是为了在加工完出售时避免金价干扰,锁定加工费用,这个费用是老凤祥的主要利润,因为从租入到出售有一定的时间,如果金价涨,饰品也涨,多头合约产生借方投资收益,保证影响最小!望指正
成本价计入存货,不做公允价值计量啥的。
本质就是个交易性金融资产,交割/平仓两种结算方式会计处理存在不同。
本质就是买黄金+一个远期空头合约。
①怎么理解金价对报表的影响
首先明白三个时间点,T1(黄金到公司手上)、T2(黄金到经销商手上)、T3(如果有租赁的话,归还的时间点)。
纯购买:
成本是T1买黄金,卖价是T2卖给经销商。
纯租赁:
实际情况是成本是T1租赁黄金的金价,卖价是T2卖给经销商,如果金价涨了看似赚了,但是要还一个金价上涨导致的投资收益(损失)。
所以你可以理解为成本是T3还租赁的金价,卖价是T2卖给经销商的金价,如果T3\T2很近,那是不是不受影响。
租赁+100%远期:
仔细想一下,T1同时做了黄金租赁和远期(假设),成本就是T1金价,卖价就是T2卖经销商金价。发没发现是不是和纯购买是一样的?
所以纯购买就是完全暴露金价波动中,租赁暴露程度看T2\T3的时间间隔,租赁+100%远期也是完全暴露金价波动中。只是对财务报表的影响路径不同罢了,但是对净利润的影响纯购买和租赁+100%远期是一样的。
②老凤祥能获益多少
备货时间1.5-2月,中间持续屯金,看金价决定什么时候屯,但整体来看交易员是受限制的,因为屯的总量必须达到。
交易员能够控制的是屯的时间点,屯的方式(上面三种)。
假设金价单调上涨,获益上限就是2个月的金价涨幅×屯金价值×一年周转次数。
实际情况,金价不是单调涨,需要择时买入,也不能全暴露金价波动中。这意味着金价涨幅吃不满,屯金中暴露金价波动中的也不是100%。
③开始扯淡
上限怎么算,金价23年涨了16.33%,假设你是重生之我是交易员,老凤祥22年一共收入714亿(不细分业务了),一年四次订货会,假设每次你都在进货会前两个月租赁+100%合约买黄金,你大概能吃到16.33%×(8个月/12个月)=12%的涨幅,714×12%=86亿。
但有这本领我还打个毛线工,我直接干满多头远期不得了哈哈哈。
实际获利怎么算,我只能说我也不会,金价一直变,交易受限,租赁+远期也是要成本的,算个锤子。。。
财务水平堪忧,有错误还请指出。
租赁加远期不是为了挣差价,从生意顺序上看,是为了在加工完出售时避免金价干扰,锁定加工费用,这个费用是老凤祥的主要利润,因为从租入到出售有一定的时间,如果金价涨,饰品也涨,多头合约产生借方投资收益,保证影响最小!望指正