【天风电新】
3月3日国网通报平高子公司平芝开关（持股75%）供四川、安徽的500KV组合电器发生质量问题，国网暂停其24年3-8月的500KV组合电器中标资格。
1、 已有订单不影响交付，根据特高压建设情况，预计24-25年公司750KV、500KV交付量将持续上升，带动整体毛利率上升。（更多调研关注：股市调研）
2、 关于24年招标资格的影响：23年开始，平高、平芝均具备500KV的投标资格，且平高本身的中标量相对平芝上升明显。【预计暂停中标期间，平高本身仍将持续参与500KV投标】，整体中标份额有望维持，且由于平高利润将100%确认至上市公司，利润弹性将高于平芝。
3、 近年平芝110-330KV产能持续扩张且毛利率同样较高，我们预计暂停平芝中标资格期间，平芝将主要参与110-330KV的招标，预计产能上升+特高压建设带动主网建设加速，【公司3-8月将以平高550KV+平芝110-330KV的方式投标】，整体经营情况受影响不大。
??投资建议
我们认为，预计本次通报情况对公司经营情况影响较小，仍看好特高压建设加速、公司受益取得利润弹性。我们维持公司盈利预测：预计24-25年归母净利润10.2、13.0亿元，对应PE 19/15X。