【财通电新】大金重工：23Q2国内海风景气度抬升，海外订单合计超79亿元

今日大金重工跌幅较大，主要受短期市场情绪影响，无其他基本面变化。23年国内海风景气度抬升+持续斩获海外大单；24年开始国外海风起量，大金将受益于国内外海风需求共振，业绩无虞。

#国内：海上风电、管桩先行，目前已进入海上风电吊装窗口期，Q2行业进入吊装、招标、竞配旺季，今年已开工项目近10GW，预计全年总装机量超8GW，同比增长近60%。江苏海风项目已获JF批复，预计于6月底7月初正式启动。

#出口大逻辑不变：海外管桩供不应求、中国厂商出口空间巨大。海外本土产能供不应求，2022-2024 年桩基供给缺口分别为 77.2 /75.8 /158.3 万吨。海外订单火爆，欧洲管桩龙头SIF目前在手订单71.9万吨，2023、2024年订单已经全部接满，2025年订单已达当年产能的70%；SIF已收到1亿欧元的预付款，预计在2024-2026年交付；其23Q1单吨毛利4888元/吨，同比+16.24%，是国内厂商的2-3倍。

#公司Q2出口海工确收、2023年以来出口利好消息不断。 预计公司Q2出货17万吨，出口6.8万吨。目前大金已获出口订单合计79.25亿元，英国Moray West项目23年4月已发运，对应4-5万吨，将在Q2-Q3确认；5月10日中标Nordseecluster104套单桩项目；4月26日公司被RWE选为丹麦最大海上风电场Thor（1GW，2027年前投运）的首选供应商，交付36根单桩；4月21日公司澳大利亚反倾销税被裁定为1.2%。

投资建议：海外管桩本土供应紧缺的大逻辑不变，公司出口潜力巨大。我们预计公司23年出货100万吨，实现归母净利润12.17亿元，对应PE16.7x，建议重点关注。

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