今天又把数据重新回测了一遍，2014年1月2日，微盘股400只股票市值中位数是16.2亿元，到昨天收盘微盘股的市值中位数15.1亿元。从2014年到现在整整10年时间，微盘股的市值中位数还略微跌了7%左右。2014年1月初市净率中位数是2.5，到昨天收盘是1.77，跌幅就更大一些，差不多30%左右。原因很简单，毕竟十多年下来，上市公司通过自身积累也好，通过融资圈钱也好，还是增厚了不少家底的，市值没涨，但是资产还是增厚了一些的。
然而，就是这样一个10年平均市值没有涨，估值还跌了30%的指数，从2014年1月初到昨天，整整涨了258%，远远好过沪深300和一众宽基指数。当然，这只是微盘股指数的表现，如果做一些优化，是可以比这个指数做的更好的。
现在的微盘股面临的情况比去年要好一些，利空的因素已经基本出尽，估值比去年底低了40%多，整体的市净率水平已经远低于沪深300和中证1000，还有大量的微盘股上市公司开始回购和大股东增持了。个人粗略统计了一下，这个比例在20%左右。这种情况在过去3年非常少见，毕竟最了解公司的还是内部人。
至于所谓的壳价值，其实现在已经不复存在，这两年借壳上市差不多绝迹。不过A股上市公司本身带来的品牌效应，在直接融资和间接融资方面的优势，还是远远好过非上市公司的。A股公司相对于同类差不多质地的公司，理应有一些溢价。
监管的本意也并不是让大量上市公司退市。小微盘里面出现ST的可能性是会高一些，但只要对小微盘公司略加筛选，就很容易排除掉可能有退市风险的股票，而我自己会排除掉30%以上的不合条件，财务状况糟糕的公司。个人已经连续4年没有碰到任何被ST的公司了。今年已经接近财报披露尾声，大概率也不会遇到出问题的公司。即便运气实在太差，碰到业绩快速变脸的公司，在持仓100多只的产品中想必最多1-2家，不会构成大的影响。从配置的时间点来看，现在应该是不错的时段。因为该出问题的公司已经出了，年报之后即使有问题的公司，也会有9到10个月的安全期，下一次再出问题也要等到明年年报披露的时候了。最近10年的统计也证明了这一点，每年5-12月份是微盘股平均表现最好的时间段。
做投资，还是要适当的逆向思维。在微盘股成了很多人眼中唯恐避之不及，满是熊熊大火火场的标的后，适当考虑下做一些资产配置，其实是一个还不错的选择。毕竟这是过去20年和过去10年都表现最强的宽基指数，80%的年份是跑赢了大盘的。从1999年12月31日到现在，整整涨了200多倍。它的投资逻辑到现在并没有出现问题，差不多每天都有大量的股票大涨大跌，存在大量的交易机会。
即便是放在海外，小盘股的长期表现也不差，罗素2000指数最近20年涨了接近20倍，就是最好的例子。更何况是每天都在高抛低吸，动态调仓的内地微盘股呢？