股市是有传导效应的。

假如微盘股持续暴跌，那么市值接近的中证2000就成了微盘股，中证1000就成了中证2000。小盘股下跌，最终会一步步传导到市值接近的股票，使得整个估值中枢向下移动。

昨天的股市表现大体就是如此。

有很多人拿港股来说事，好像小盘股港股化后，国内的大盘股就可以独享高估值一样。问题在于，港股小盘股低估值，也没有带来港股大盘股的高估值。在A股上市同时也在港股上市的公司，绝大部分都是大公司，平均A股溢价率达到了53%，就是事实。

真正价投，会因为A股小盘下跌就把钱拿去买大盘吗？他难道不会比较A股和港股的价差吗？