最近一直在说微盘股，很少讨论港股了，以至于有的朋友和我说你是不是不再讨论价值投资了?其实并不是这样，只不过港股持仓只是我的个人行为，与基金运营没有任何关系，我不希望讨论港股的时候，让其他投资者产生误解，以为我的A股量化基金持仓里面有这类股票。
今天就聊聊中国移动，想学习下球友对这家公司的看法。
中国移动我是2023年1月左右买入的，当时买入的原因如下：
1. 中国电信行业的绝对龙头老大，收益水平长期处于行业领先位置
对标它的两个竞争对手中国联通和中国电信，2018年到2021年，中国电信的净资产收益率在5%-6%左右徘徊，中国联通的净资产收益率在2%-4%左右，而中国移动的净资产收益率则基本上稳定在10%以上。
就负债率而言，中国移动也是三家公司最低的。
就现金流而言，中国移动的现金流也是非常好的，而且长期坚持比较大金额的分红。它本身又是国企，财务造假的动力和可能性都很低。
就估值而言，中国移动当时的市盈率是7倍左右，对标另外两家竞争对手，也是非常有优势的。
就规模而言，中国移动就更不必说了，总体规模是呈现碾压态势的。
2. 个人体验
这三家的服务我都体验过，坦白说，还是中国移动的信号最稳定。我经常在某些小区的地下车库发现中国移动有信号，中国联通和中国电信就没信号。个人认为，信号覆盖率是所有电信服务中最关键的，否则错过一些重要电话，对于一些谈业务的人而言是非常要命的。
3. 未来发展
说起未来发展，我当时担心的主要是三点：
（1）未来会不会继续大幅度降低通信和数据费用
个人判断大概率不会，因为它的两个竞争对手实在太弱了，尤其是中国联通，盈利能力很差。如果要求大幅度降低费用，中国联通可能就要亏损了。那这应该是的管理层不愿意见到的情况。
（2）未来会不会开放
如果电信市场大幅度开放，竞争加剧势必会影响到收益状况，但电信开放会危及数据安全，考虑到当时美国对中国电信设备行业打压的做法，个人判断中国自己对外开放电信业的可能性很低。
（3）短期内会不会有大量资本开支
电信行业前期投入巨大，从2G，3G一直到5G，资本投入一直非常可观。当时的情况是5G已经全面铺开，投入已经接近尾声。中国推广5G的力度在全球范围都是出于领先地位，而6G技术尚不成熟，短期内不太可能匆忙进行6G的大规模投入。
考虑清楚之后，我就开始卖掉了一些长期前景不大理想的股票，买入中国移动，打算中长期持有。
不过我没有想到的是，A股当时与港股的差价并不大，港股的价格不过相当于A股的8折左右。但是时到今日，A股相对于港股的溢价居然超过了70%。当时买港股，还不如去买有溢价的A股收益率来的更高。
A股这两年处于避险的需要，对红利股的炒作也是到了令人吃惊的地步。毕竟中国移动可是个大块头，不是那种小盘股，两者差价如此之大，总觉得还是不大合理。