周末答应了人，要写一下为何看空下周至少是下周初的行情。于是艰难地爬上来码字，也是痛苦万分。
 
几个关键词：

1.存量
 
这个词是股灾过后这一个多月以来行情的核心，题材再好，也要钱炒，如果没有大妈们一哄而上式的买买买，那么股票的走势往往十分纠结。这一点，可以在之前炒作的所有板块中发现，4、5月份那样，流畅的一波走势不见了，取而代之的是各种坑人的卖飞买崩式走势，往往是一追就到顶，一卖就起飞，典型的例子是次新，完全不同于5月份的短线连板走势，之前一段时间次新的炒作走了一个中线主升走势，十分洗人。在这种行情下，如果不是超短高手，或者不是信心坚定的人，即便是一直跟随热点，也比较难赚钱。另外，存量博弈还体现在，板块之间的跷跷板效应上，最近一段时间，其实题材股的炒作，总体还是比较火热，但是这是以牺牲了创业板小票和主板权重的基础上的炒作，即资金从创业板和权重中流出，投向国企改革等的炒作。而次新前段时间和大盘经常反着走，也是体现了这种特性，资金有限，有人得利，就有人要牺牲。
 
2.妖股
 
最近听很多人在谈论妖股，有趣的是大家虽然谈的多，但真正做的却少，所以妖股就是“别人家的股票”。客观地讲，这些妖股在真正的牛市中根本不算什么，只是在目前这个大背景下看上去鹤立鸡群罢了。妖股是一种短期泡沫的体现，越是鹤立鸡群，泡沫水平越大。3月底4月初的时候，市场总体也是处在一个类似的存量博弈的环境中，不过那时候环境比现在好，那时候高送转的妖股多，但是普通的创业板股票也不赖，所以总体泡沫水平也还能接受，在几次日线级别的调整之后，泡沫水平就恢复了正常。但是现在的泡沫水平可能比那个时候还要大，因为无论是权重还是创业板都处于颓势，强势的板块就尤其不和谐。
 
3.估值水平
 
a股目前总体的估值水平合理吗？泡沫大吗？这个问题我不敢妄断，但是我可以试着做一个相对的比较。首先，由于前期国家队深度介入，很多价格失真，所以我们要找一个不那么失真的标杆，来看一下目前价格失真的程度有多大，我觉得最好的观察对象是中国平安，我一直关注权重盘口国家队挂单，但是平安在9号过后就从来没有被国家队托过，基本上可以代表市场化的价格，它目前的价格，相对于国家队重点防守的人寿，以前期6月30日一线为基准（这是国家队介入前市场自然走出来的），大约要低六七个点。这个差值是合理范围内的。板块之间的比较，也是一件很有趣的事情。本轮牛市，正式发轫于去年11月28日降息，那么以去年11月价格为基准，这轮牛市经过了泡沫和泡沫破灭的洗礼，是否恢复了平衡？我估算了一下，各个板块的涨幅大致如下：银行:50%,保险:60%,券商:70%,创业板：70%，最高的是基建，100%。雪球上一直有重“价值投资”的倾向，但是其实目前的小票，在经过了泡沫破灭的洗礼之后，价格并不算太贵，毕竟水涨船高，利率和无风险收益降低了，对应股息率的降低就要通过股价的上涨来实现。这样相对来看的话，其实a股还是处在一个大体平衡的状态，基建和券商风险较大一点。但是绝对来看，有没有高估和低估，这事情不好讲。因为你国的经济学，前面都要加个政治。

有人会说这里技术上来看还在5日线上你为什么看空？插一段我为什么觉得技术分析无用，见一次黑一次的原因，就是因为技术分析往往脱离实际。打开k线图，画几条支撑压力线，大家都会啊，问题是支撑和压力就是用来打破的，如果纯用技术分析做短线不结合其他分析，不赔死才怪。如果是中线趋势可能还比较好说，但是往往你看出趋势了趋势就快结束了。所以技术分析者经常挂在嘴上的一句话是，如果这里突破了（受阻了）那么我们如何如何，这个确实是必要的，因为技术分析并不能告诉你趋势究竟会不会出现，只能是边走边看，形成趋势了拿着，趋势不好走人。但是这种方法也是有问题，遇上无良庄家和你反着做，那就笑了。打个比方，技术分析就像是当日天气报告（不是预告），能告诉你现在外面天晴，但是不能预测明天下不下雨。什么波浪什么时间窗口，各种指标，那都是后验的。
 
因此我觉得必须要深入市场，研究具体的股票和板块，才能预知下一步的动向。就目前情况看起来，市场的一些核心热点，马上就要进入完全的高峰期，周一几个龙头就要进入最后的缩量板阶段。而热点扩散的速度也很快，央企改革已经扩散到各地国改，证金持股概念也迅速扩容。周一必然是众星捧月，全面开花。这种情况会加速权重和创业板小票（以东同乐为首）的失血。而当改革概念盛极而衰之后，资金不会回流失血板块，因为这些板块死气沉沉毫无赚钱效应，于是各板块合流下跌。另外，各热点板块中，很多跟风票已经出现了颓势，与龙头之间拉开了差距，这种情况进一步凸显了龙头的不合理泡沫，也是值得警惕的一个方面。
 
存量博弈市场，是新手的绞肉机，再一次奉劝新手多看少动。至于这个情形会不会被打破，增量资金会不会助推指数上4000甚至更高，我目前看不出来，就算未来会有增量，也不是一朝一夕完成的事情，这之前必然有先兆，到时候再看。
 
综上，近期操作要谨慎，周一周二很可能出现突然跳水的走势，周一为防止尾盘跳水突袭，不能建新仓。下周前半周的下跌过后，观察各板块的动向再做决断。