l 本月市场概况
截至2023年7月31日，中国公募REITs（“C-REITs”）共有28只上市标的，总市值为900.39亿元，自由流通市值为393.29亿元。模拟的C-REITs指数本月103.44，环比上涨4.99%，收于中证REITs全收益指数收于965.54，月回报率为+5.11%，沪深300指数本月收益率为+4.48%。
l 评论
本月C-REITs市场触底反弹，全线上涨。7月产权类上涨5.07%，经营权类上涨4.98%。细分板块中保租房板块上涨8.42%，表现最好，能源板块上涨幅度最小，为1.70%。
交易方面，成交改善明显：月度成交额72亿元，环比+36%，月成交量17.50亿份，环比+47%。
估值水平看，目前C-REITs市场总体P/NAV为1.01，处于REITs上市以来4.23%分位数，管理人预测的2023年的预期分派率为6.88%。
底层资产运营方面，二季报出炉，各版块业绩表现仍然有分化：产业园部分资产出租率仍承压；仓储物流和保障房稳定性较强，高速公路修复有所放缓；生态环保虽有个别干扰项但整体韧性仍在；能源基础设施单季度的营收表现较好。整体看，二季度业绩呈现边际修复迹象，整体可供分配平均达成管理人2023年全年预测的25.7%，积极因素逐步显现，提示关注下半年限售份额解禁。
l 估值与投资建议
REITs具有长期投资价值，政策自上而下也明确支持。随着市场价格走低，投资性价比逐渐显现。投资回归底层资产经营基本面，重点关注产权类项目出租率提升、高速类项目货车流量改善及能源类 REITs现金流增长对业绩带来的贡献，配置估值在同板块内相对合理，且经营兼具稳定性及或有进一步增长潜力的项目。
