4月行情的一个重要转折，就是4月19日的高层会议的主基调向“促改革”和“去杠杆”转移，虽然都只是结构性的，但市场仍然风声鹤唳，因为上一轮“去杠杆”、“查配资”的惨烈局面浮现在眼前，投资者仍然不寒而栗，生怕本轮反弹行情因为严厉的“去杠杆”而终止。
另外一个是欧美经济出现疲软迹象，全球经济增长乏力，即使中国经济比较给力，但是欧美经济不景气仍然给国际市场不好的预期，令市场动荡加剧。
目前有知名研究机构喊出“政策顶”和“熊市反弹”，市场对本轮反弹行情转化为牛市的预期开始退缩和扭转，笔者则认为，目前A股仍然处于牛市中继，并没有一些研究机构那么悲观，因为政策一个似是而非的转向而下调牛市预期。
一季度货币信贷井喷是历史规律，接下来三个季度的货币信贷规模比不上一季度是必然的，而不是因为宏观调控重心变化了而出现这样的变化。正如央行官员所说的，“判断货币政策松紧可以更多关注市场利率，例如DR007（七天期存款类金融机构质押回购加权利率）的变化”，而不是胡乱猜测。
就5月宏观流动性而言，也并没有想象中紧缩。
机构人士预计，5月资金面料将维持稳健适度的状态，不会突然收紧，但也不会比前期更加宽松。从银行间资金市场的情况来看，节后第一个工作日，短期资金价格多有走低趋势，具有标志意义的DR007加权利率为2.41%左右，其它期限的质押式回购利率也都有不同程度下调。Shibor方面，包括隔夜、7天、14天、1个月在内的短期shibor利率都有所回落。其中隔夜shibor报1.7900％，比4月30日下调29.60BP，再次回到“1”时代。目前公开市场操作又重新恢复，5月流动性必然可以平稳过渡。
A股4月底的连续几天下跌，将投资者的盈利吞掉了不少，这也体现了牛市急跌的暴力性。
但经过4月底的风险宣泄、5月6日的千股跌停后，5月市场也有可能真迎来一个较佳的市场买点。
首先，即将公布的5月经济数据将继续展现暖意，节假日期间包括工业增加值、工业利润在内的增长类数据大幅反弹。3月份全国规模以上工业企业利润总额大幅回升，一季度工业运行好于预期。工业表现如何，关系到实体经济的走势。一季度，中国工业经济开局平稳，交出一份不错的成绩单：工业增加值同比增长6.5%，比去年全年回升0.3个百分点，好于预期；特别是3月份，全国规模以上工业企业利润总额大幅回升，同比增长13.9%，制造业PMI时隔三个月再度进入扩张区间。
2019年4月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月回落0.4个百分点，继续保持在扩张区间。中国4月财新制造业PMI为50.2，预期为50.9，前值为50.8。这些数据表明中国经济企稳回升趋势稳固。有了中国经济增长的背书，A股流动性与基本面双轮驱动的行情动力将更加充足。
外围方面，以美联储为代表的国外央行跟随鸽派脚步将进一步引发新兴市场资金流入预期，给新兴市场带入源源不断的流动性。5月4日，伴随今年美联储率先转向鸽派之后，全球央行陆续尾随步伐，按兵不动，然而美联储5月声明后新闻发布会后的偏鹰措辞以及英国央行的紧跟偏鹰，再次让市场质疑是否这一形势将再次成为趋势蔓延至G10央行。笔者认为，从美联储下调超额准备金率来看，偏鸽步伐没有终止。
中金研报认为，MSCI提高A股纳入比例首批从5%提高到10%将在5月底生效。估算被动资金占比可能在20%左右，也就是本次将有约40亿美元/200-300亿人民币的资金将在五月底左右进入市场。
北上资金4月净流出创历史次高，却连续7个月增持22股。（详见今日【焦点透视】）从持股变动比例来看，与7个月前相比，三诺生物、迪马股份、东方精工、温氏股份4股获北上资金加仓最为明显，持股数量增幅均超10倍。
统计局消息，据对24个省（区、市）流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，4月下旬与4月中旬相比，23种产品价格上涨，21种下降，6种持平。其中，生猪（外三元）价格环比上升2.1%，螺纹钢价格环比涨0.7%，液化天然气（LNG）价格环比降2.5%。目前来看，资金追捧品种向通胀、涨价品种转移。
最后，预计5月中旬宏观数据公布前后，A股将迎来布局第二轮上涨风险收益比最优的买点。本轮上涨持续时间长，上行节奏慢。
从本轮牛市的行业表现来看，这完全不同于过去刺激政策下的短期快牛，而其实更类似于美国式的慢牛行情，据统计，统计美股过去30年牛市当中领跑的四大行业分别是信息科技、医疗保健、可选消费和必需消费，其实就是消费和科技类行业长期领涨。