$思摩尔国际(06969)$ $比亚迪电子(00285)$ $中国波顿(03318)$ 或许很多球友奇怪小思为啥这么大利好不涨。首先，是我们的理解和公众理解存在差异，在我们这些投资人（也算半个电子烟砖家）看来，新技术进一步奠定了小思的龙头低地位。但在公众看来，不过是FEELM升级版而已，并非是什么革命性的。其次，在市场看来，小思作为龙头，技术一直领先是情理之中的，否则在香港这种烂市场，凭什么给到你30多倍估值？也就是说，该消息已经PRICE IN了。再次，为什么12月初电子烟政策明朗，小思从33反弹到53？而这一轮不行呢？显然这个利好的级别不够。
很多时候，不要总认为市场错，要多听听市场的声音。我还是维持原观点，香港作为离岸市场，流动性较差，未来几个月美元加息，港股不敢说完全触底。电子烟行业未来仍有一些不确定，小思当前价格只能说略有低估，赔率还不够大。维持小思28元铁底的判断，参照舜宇科技18年底的跌幅和估值，当然前低31-32也足够有吸引力了。
另外补充一点，电子烟今年仍是洗牌年，政策会不断扰动，行业整体可能是低增速，雾化其他领域业绩贡献不大，所以对思摩尔今年的业绩展望要调低，可能在20-25%。也就是说，股价不会享受双击，也就不会有大行情，维持今年运行区间28-55元的判断。