巴菲特估值时怎么选择贴现率？

以下是1996年伯克希尔股东大会问答时巴菲特对贴现率的回答：

整理下我个人认为比较重要的点：

1.折现率参照长期国债收益率（利率很低，就刻意用略高的利率）

2.所有公司的现金流都是一样的，但是对于高风险的企业，未来现金流不确定性高，就很难确定多少，没办法折现。有些人或许会打一个很大的折扣。巴菲特的方式是不对不确定的现金流进行估值。

3.对一个公司有了一个估值氛围，买入价格还要有一个安全边际。

@仓又加错-刘成岗