$方大特钢(SH600507)$给予方大特钢的估值应大幅高于其他非民营钢铁公司。理由有几点：一是毛利率净利率显著高于其他非民营钢铁公司，成本控制好，其他非民营钢铁公司大幅亏损时他还能微盈利，钢铁行业低估值就是因为其周期性，方大特钢的周期性已明显较弱。二是钢铁属于夕阳行业，决定其估值水平的最重要因素是股息率，非民营企业由于其服务当地经济发展的要求无法大幅提高分红率，三成分红已是合格，四成是良好，五成六成是优秀，七成八成是绝顶。个别因公司制度约束分红率较高的非民营企业如宝钢股份丰年时还会设法做低利润。$宝钢股份(SH600019)$ $新钢股份(SH600782)$