【果园投资】A股最大的利空已经消化

元朝社会有4个阶层：蒙古人、色目人（洋人）、汉人和南人。其中，蒙古人可以办理几十或几百张身份证，代理持有莫名其妙的股票，但一般不在持股5%的大股东范围内。

蒙古人06年呼吁或操盘股改，获得流通权，然后是解禁，最后是借杠杆牛市套现。他们不为套现，呼吁股改干什么？支付对价干什么？鼓励融资融券干什么？默许放纵配资干什么？呼吁救市干什么？虽然“他们跑了”的结果是股灾，但A股最大的石头放下了，为此强国府也出手接盘，放他们走了，送一程。因为天要下雨娘要嫁，他们终归要走的，做完“最后一锤子买卖”走了干净。

接下来才是消化其次的利空，属于正常的市场利空，比如经济L型、估值太高、股价泡沫等等。这种利空是显性的，但不是刚性的。股价高、基本面差，外国是大概率要“双杀”的，但我们是讲国情的特色的，所以下跌是受控的有度的。大股东上市就接受了天大的皇恩，拿了十八代的荣华富贵，有什么资格在组织需要你的时候跑路？券商是国家的，救市又不是救你券商的，你有什么资格乘机减仓不抱团取暖？基金是基民的钱，不和股民同甘共苦，基金经理想干什么？再往细里想，跑一部分是可以的但又跑不了庙，无限制自相杀跌确实风险大好处小。真要跑，通报、罚款、抓捕、跳楼、革职、退休，有9种办法弄死你，9种。

因此，上证跌到2600点，已是技术上的需要，重新洗牌、布局的需要，不再是股灾的延续，是跌不是灾。就是说，前面的跌和现在的跌，趋势上是一致的，但本质是不同的，跌着跌着变味了。表面还在跌，但内在不同了。虽然股价还高，创业板指数还高，后面既有指数跌，更有结构跌。但是，市场前面的跌是被动寻死，后面则是在主动寻求“新生”了，而不是象某些大佬悲观透了，说没戏了、要“休养生息3年”。

过去的政府靠财政、国债、后来靠银行、土地收入，这一届政府开始靠股市、靠资本市场，那么就不会让股市跌得没有边际。所以不能从纯经济、纯技术、纯市场的角度来分析A股，否则就会错误地看到“最坏的未来”而失去信心。

分析市场要从空间和时间，指数和个股，个股结构等多个维度去分析。熊市没有结束，空间而言，上证或许走掉了熊市80%以上的空间，创业板走掉了熊市60%以上的空间，时间上则还在熊市初期，就像08年1664点就是熊底，但整个熊市时间持续到2014年，还要6年。我们看中国平安2011年10月从空间已经结束熊市，但时间上还要3年横盘筑底，到2014年10月才启动。这就是空间和时间的差别。个股结构看，今天的市场，已经有一批股票空间上跌到位了，其中一部分将开始中长线上涨，一部分卧底不大涨不大跌。还有一些股票还差一步两步即将跌到位，更多的是远未跌到位。

A股最大的利空已经消化，寻死跌的股灾已经结束。现在是寻底跌，寻求新生的跌，新生的元素已经开始在严寒中萌芽，等待明确、壮大和分化。什么能明确新生信号呢？一定是改革的力度，只有动真的改革才能给市场信心，暂时不再是看新经济怎样炫酷。所以，先看筹码准备，当一批潜力筹码跌到位以后，就看催化剂，即，“行情好坏，要看两会”。未来回头看，眼前、2016年上半年越来越多的个股已是、将是幸福池的“池中物”，是蛟龙的话就在等“得云雨”的那一刻。不要被当头一棒打垮对全年的预期。