$招商银行(SH600036)$ 从去年开始，招行零售战略就发生了改变，这几年方向应该是主抓消费贷，高质量消费贷来抵消房贷余额的下滑；就连招联金融也在招行APP里面出现，说明这几年确实受经济下滑和房地产不振的影响较大。长远来看，消费贷确实是未来各家银行必争之地，相信招行优秀的负债成本和管理能力能够在这一波发展中继续拔得头筹。而有的财富管理收入，例如保险和信托的下滑可能就是永远下滑了，基金周期性明显，只要AUM稳步提升这点无须担心。综合来看，目前的招行在消费贷上还可以大力发展，也是运用自身优势抢客户，另外自营理财的收益和基金的销售是财富管理的增长点，今明年资本市场不行可能也只能在消费贷上发力了。