$招商银行(SH600036)$ 说到银行同质化，我就来说说自己的看法，招行为什么与其他银行不一样，银行之间的差距也很大。从招行的负债成本和净息差上看，招行的贷款可以比其他行更具优势，利率更低，即有抢占市场优质资产的基础，配合金融科技和完善的服务体系。用低价贷款绑定了很多企业的代发，招行的代发一直做得很好，而且很多优质企业的代发都在招行，从而获取了优质客户。这类客户在体验了招行APP和服务以及财富管理业务之后深度绑定，形成良好口碑，进而一些融资需求也在这类优质客户之中产生，从而形成良性循环。低价的贷款和良好的服务做引流，绑定优质客户，同样零售品牌又能吸引私行客户带动私行企业主的对公业务，公私联动，相互支持，良性循环。举个例子邮储银行，即使行长以前是招行分管零售副行长，处处学招行，负债短也做的很好，但是资产端就不行，因为没有客群基础，他的负债来源于强大的邮政网络，而客群依然很差，这类客户是很难有大规模金融需求，更别说财富管理需求了。银行之间看着区别不大实则不然，所以银行还真不同质，招行理应活的高于同行的估值。