$招商银行(SH600036)$ 对于招行的一点思考:今年业绩大差不差，预计低于三季报的低个位数增长。明年面临最大的压力是保险中收下调，报行合一的影响。且保持资本市场悲观预期叠加非标投资的再次缩水。计提100亿非息收入下跌的准备。如果明年净息差下跌幅度不如今年，要填坑可能需要比今年更大的规模增长。这100亿营收的下跌拍一下脑袋30亿靠员工收入的减少，也至少有5，60亿的净收入缺口。在其他非息不确定的情况下，保守预计明年招行经营压力较大，可能保持不增或者低个位数增长。适合建仓期就在年底到一季报出来之间，出来后就是利空出尽，业绩差也不会跌太多了。