$招商银行(SH600036)$ 唱空一片，但从今年国有大行股价表现来说整体是优于房地产行业。也就是说关于风险的看法大家或许过于悲观。从公司经营层面，招行依旧是国内典范，而估值水平却和四大相当。这是我认为招行现价位可投原因。招行有自己优势:1是财报可信度好，审慎经营的理念深入人心，2是企业文化和人才优势，这点也属于基因问题，3是财务指标上依旧稳健，即使面临经济下滑的情况依旧不盲目扩张资产规模，猥琐发育，静待经济好转，4是财富管理业务虽然目前受费率调降影响存在很大压力，但客户在资产在就有找到突破口的可能性（这点希望产品改革，超额收益提成，这也是提高公募产品公平性和防止道德风险的一个办法，奈何一直没人改革，哎）。招行虽然不属于进攻型配置，但从安全性和收益角度已经满足价值投资和收息为目的的投资需求。