$中信证券(SH600030)$ $中国平安(SH601318)$ $兴业银行(SH601166)$ $海通证券(SH600837)$ $招商银行(SH600036)$ 美国的混业经营模式也没有产生一个混业巨无霸，应该是专业性所致，并且混业给予华尔街和股东的估值和回报不清晰，不如专业化易于估值并给予股东稳定预估的回报，从而反应在股价上更高，投行保险商业银行各有估值体系，混业可能导致估值反而低于行业平均估值，中国的大而美逻辑未必有效，当然要实现同一法人混业还需要修改法律避免违法操作导致经营风险。