近期市场风险偏好有所回升，红利策略“避险“价值似乎有所下降，风险偏好修复是近期市场呈现的主要特征，会对短期资金配置倾向带来影响，但红利策略的中期投资逻辑是：
1、政策加强分红监管，在中特估 、土地财政转型背景下，以央国企为首的上市公司 仍将持续提升分红回报水平
2、低利率环境下，高分红仍有配置价值。
3、“投资端”改革引导险资中长期资金入市，高股息仍然是青睐的策略。
那么，如何选择一只高股息品种红利基金呢？
年初以来收益超过 10%的红利类产品，几乎是红利低波类策略的天下。这类策略在红利 基础上叠加低波动率因子。
用通俗的语言表达，就是先通过股息率从高到低筛选出一批高股 息公司，再评估这些公司股价波动情况，波动率越低的标的赋予相对更高的权重。譬如红利 低波 100、沪深 300 红利低波动指数分别采用股息率/过去一年波动率、波动率倒数加权。
当前市场面上红利低波类指数主要包括红利低波 100 指数、沪深 300 红利低波动指数、红 利低波指数、标普中国 A 股大盘红利低波 50。红利因子与低波因子是海外市场已验证长期 有效策略之一，近年在复杂的市场环境下综合优势表现越发突出。
红利低波类指数小结：
从行业分散程度看：
1、300红利低波在银行板块配置集中度超过40%,单一行业配置权重高，受银行板块关联度最高。
2、红利低波、红利低波100、标普中国A股大盘红利低波50三个指数行业分布较为均衡，其中标普中国A股大盘红利低波50行业分布与其他三个低波指数存在一定差异。
权重限制方面：
1、300红利低波无约束，红利低波个股不超过15%
2、红利低波100和标普中国A股大盘红利低波50在单一行业维度设置上限因此单一个股持股集中度更低。
加权方式上：四个指数在样本筛选上均加入波动率指标，在加权排序方式略有差异。
从回撤数据看：
300红利低波和红利低波近三年最大回撤略大，红利低波100在整体回撤相对幅度较低。
调仓频率上：红利低波类指数调仓频率较高，绝大部分为半年度调整，其中调仓频率最高的为红利低波100指数，红利低波100以季频调仓最为灵活，300红利低波和标普中国A股大盘红利低波50半年度调仓频率适中，而红利低波指数为目前唯一年频调仓。
综合看，在红利低波指数中，红利低波100指数和标普中国A股大盘红利低波50指数在指数构成和调仓灵活性上更具优势。
明天再来聊一下宽基红利'指数的情况。