有一种信念叫赛道

最近医疗跌得较多，主流明星股基本都腰斩了，很多人都大喊可以满上了。但我还是持保留意见。
18年底，当时大部分股票都跌很惨，当时很多医疗医药股，估值也很低，但是并没出现现在这种大喊大叫慢慢买抢赛道，实际上可以认为是19-20年大涨后都后遗症。
不可否认，常见的几个医疗股，都是好股票，也都有高增长。但是以过去来推断未来，是不靠谱的，也存在巨大风险的。
恒瑞之前比作国内辉瑞，但实际上两者实力相差巨大，恒瑞研发比重远低于辉瑞，同时国外投行机构对药企都按照10-40pe之间为标准来投资，而不是像我们那样40-200来衡量，而且欧美日的药企都是国际性企业，而我们大部分还只是混迹于国内。未来，随着药企市值的不断增大，增长的动力应该也是会越来越低，pe中枢应该也会慢慢往国际靠。一旦回落，可能就会存在增收增利却不增股价的现象。这个现象在招行，长电出现过，08年-14年，整整5-6年阴跌，当然这些股随后又出现了慢牛行情，获得了不错回报，但是如果在08-10年买入，年化是非常差的。
因此我们也要注意，未来，中国的很多药企股票，也会不会出现这种现象。毕竟长周期来看，都是按年为单位的。
假设一个情况，恒瑞、爱尔、通策，最近五年，都是在目前位置±30%震荡，有多少人能在这个震荡中拿住，很多人都会被消磨掉耐心，最终可能放弃出局。但如果真的震荡5年，他们估值就会少1/2甚至2/3，目前100pe的，就变成了30pe，但是，很多人此时就可能会怀疑，是不是还真的会涨。

实际上，个人还是整个社会，都是符合大数定理，交易次数越多，投资年限越长，越接近。
15年很多明星基金经理，16年后亏一塌糊涂的非常多，很多甚至还远远跑输大盘。而一些15年牛市不怎样的，反而在这波大赚。
事实上，一旦收益超过某个零界值，回归中值是大概率的。反而那些慢慢悠悠一年一点一滴积累的，最终能活下来并越滚越大。
30年河东30年河西。任何目前的赛道都这样，而且回看a股历史，谁没做过赛道，银行05-10也是超级大赛道，现在即使年年利润增长，照样涨不起来。当然银行问题较为复杂，跟经济、金融体制等都有关系，同时还伴有大家常说的系统性金融风险，都有所忌惮，实际上我认为并没有那么可怕，因为我们是按照美国来比较才觉得我们金融结构不合理，实际上世界上并不存在一种最优资本结构。

目前这位置，我个人感觉，可以搏一搏医疗反弹，但是别太执着，也别满融。风险还是较大的，毕竟下来过程中，有人不断博反弹加杠杆，跌下来后，就是对下一波人的一种卖出压力。

小心驶得万年船，事实上基金经理在自己投资时候，也会把自己都钱分好几块，比如理财、银行存款、基金等，并不会放一个篮子。