摘要
宏观、政策与监管：
中国7月官方制造业PMI 51.1，预期50.8，前值50.9；中国7月官方非制造业PMI 54.2，预期54.5，前值54.4；中国7月官方综合PMI54.1，前值54.2。
财政部：7月29日财政部发布《关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知》，要求加快地方政府专项债券发行、使用，力争在10月底前发行完毕，并优化新增专项债券资金投向，积极支持“两新一重”。
公开市场操作：上周，1600亿元逆回购资金到期，央行新增逆回购投放资金2800亿元，当周累计实现净投放1200亿元。月末财政投放力度加大，央行公开市场操作也体现出呵护的意味。本周资金面相对宽松。
利率情况：截至7月31日，R001为1.92%，较前一周变动4.3BP；R007为2.32%，较前一周变动23BP；R014为2.38%，较前一周变动-5.2BP。月末财政投放力度加大，央行公开市场操作也体现出呵护的意味。后市地方债将再度大规模发行，需要货币政策的配合，流动性仍会维持整体偏宽松的格局。
延长资管新规过渡期至2021年底
事件回顾：央行：延长《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》过渡期至2021年底，同时建立健全激励约束机制，完善配套政策安排，平稳有序推进资管行业规范发展。
一、流动性回顾
政策与监管
中国7月官方制造业PMI 51.1，预期50.8，前值50.9；中国7月官方非制造业PMI 54.2，预期54.5，前值54.4；中国7月官方综合PMI54.1，前值54.2。
财政部：7月29日财政部发布《关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知》，要求加快地方政府专项债券发行、使用，力争在10月底前发行完毕，并优化新增专项债券资金投向，积极支持“两新一重”。
公开市场操作
上周，1600亿元逆回购资金到期，央行新增逆回购投放资金2800亿元，当周累计实现净投放1200亿元。月末财政投放力度加大，央行公开市场操作也体现出呵护的意味。本周资金面相对宽松。
图表1：公开市场操作
利率跟踪
资金利率方面，，资金面相对宽松。截至7月31日，R001加权平均利率为1.92%，较上期上行4.29bps；R007加权平均利率为2.33%，较上期上行23bps；DR001加权平均利率为1.82%，较上期下行1.77bps;DR007加权平均利率为2.24%，较上期上行13.42bps。
图表2-6：本期资金市场变化
理财市场方面，上周余额宝7天年化收益率上行2.5bp，收于1.4050%；人民币3个月理财产品预期年化收益率下行5bp收于3.85%。随着近期债市收益率的回升，上周货基收益率略有上行。
图表7：理财产品预期收益率&货币基金平均7日年化收益率
二、市场流动性专栏和货币基金投资策略
如何看待资管新规延期1年？
事件回顾：央行：延长《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》过渡期至2021年底，同时建立健全激励约束机制，完善配套政策安排，平稳有序推进资管行业规范发展。
为何要延期1年？
一是推动资管存量业务整改平稳进行。新冠肺炎疫情从资金端和资产端，对资管业务产生了双向冲击，尤其是在资产端，部分行业、企业经营困难加大，一些投资项目原有还款安排面临调整。适当延长过渡期，能够缓解疫情对资管业务的冲击，有利于缓解金融机构整改压力。
二是为金融机构培育规范的资管产品提供宽松环境。过渡期适当延长，能够为资管机构进一步提升新产品投研和创新能力，加强投资者教育和长期资金培育，提供更好的环境和条件，有利于支持资管产品加大对各类合规资产的配置力度。
影响解读：有助于避免存量资产集中处置带来的冲击
一是更多资产将自然到期，缓解融资方的集中还款压力，在疫情冲击总需求和总供给的环境下，延续对实体经济的资金支持，也降低了非标回表对银行带来的资本压力。
二是目前我国资管业务仍处于转型升级时期，过渡期适当延长有利于市场培育长期资金来源，有利于稳定金融市场投资规模，维护我国金融市场的稳定运行。
三是过渡期适当延长，也有利于实体经济充分利用当前我国金融改革开放的实际成果，积极转换融资模式，扩大融资来源，转换增长动力，为资管业务平稳过渡创造更好的环境和条件。
三、现金管理类基金点评
货币市场基金
短债基金
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