目前，美国通胀压力非常大。美国实际利率长期为负，且仍处在低位。联邦基金利率远低于泰勒政策利率。为了解决通胀问题，美国就必须打破工资-通胀螺旋上涨的循环。按照以往规律，联邦基准利率上升至5%左右才会抑制工资上涨的势头。因此，从抑制工资上涨势头的角度出发，我们预计到今年年底联邦基准利率有可能会上升至5%。美国十年期国债利率的顶部可能会在（4%、4.5%）之间。

我们认为，美联储6月加息50bp，7月、9月分别加息75bp，11月、12月分别加息100bp，年底联邦利率提升至5%，才能完成利率调整，物价才可能快速回归到2%的通胀目标。
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