招行的零售业务平均贷款利率“并不低啊”，尤其是个贷的利率靠近7%了，在无风险利率靠近3%时，风险溢价高达4个百分点了。逻辑的构建是以主观判断为核心构建的，而没有完全置于银行业特定的商业环境下，全面构建宏观分析框架。