| 发布于: | 雪球 | 回复：25 | 喜欢：2 |
管制本来就在一直提升，从来没有稳定过。如果不用配置国债，招行全力发展零售贷款即可，增速一样上20，依然是一流生意。任何生意的外界环境都有周期性，时好时坏，但真正的一流生意，一直在前进。
没有仍强制招行必须按现有披露数据配置如此多的国债。招行“不蠢”，如此配置国债而不是全部用于发展零售，也有流动性方面的原因，等等。从招行的存贷款规模看，流动性风险是银行管理层必须高度关注的风险源之一。确保流动性无忧是其资产配置的原则之一。
配置国债也是提升高流动性资产，流动性LCR，NSFR监管要求也是提升。没办法，谁让银行是经济的命脉呢，监管严点也应该。
现有招行的零售贷款利率明显高于国债，是否配置国债有很多影响因素，流动性管理、风险管理、是否有足够的贷款需求且满足风控要求，等等均会产生影响。几年后，市场会逐步认知到该现金股息派发率对市场释放的“成长性信号”。