一键布局消费，认准“消费龙头”！【场内 516130 / 场外 A：501090；C：009329】
截至11月3日收盘，白酒指数近五日涨幅4.8%、月涨幅8.76%。机构人士表示，虽然10月以来白酒板块波动较大，市场情绪面偏弱，但综合三季报及销售市场表现看，行业基本面没有发生本质变化，消费结构升级逻辑不变。经历多轮周期波动，仍看好白酒的投资价值。
综合白酒企业三季报看，行业整体表现韧性十足。在行业阶段性承压背景下，龙头酒企表现出强劲的增长韧性。前三季度部分企业收入利润维持两位数以上增长，行业的头部集中趋势愈加明显。业内人士表示，过去五年行业份额向头部企业集中的趋势一直在延续，未来这一趋势大概率仍将延续甚至加速。华安证券数据显示，上市白酒企业整体收入同比增长16.3%，其中高端、次高端、苏徽酒、其他区域酒实现收入增速分别为15.3%、24.6%、18.4%、-0.9%；利润端整体也同比增长21.3%，环比改善明显。“从基本面角度来看，白酒板块并未发生显著变化，一是财报同比改善符合预期，甚至不少龙头酒企利润端超预期；二是名酒渠道反馈仍旧波动式推进，当前板块调整仍然基于情绪面。我们认为此时不宜过度悲观，应当积极寻找情绪催化下的错杀标的，积极布局明年。”
消息面上，中国酒业协会近日联合贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等六大白酒龙头发表文章《中国白酒产业是充分市场化的长周期产业》。文章称，近段时间以来，在资本市场上，白酒板块出现了较大波动，呼吁广大投资者及消费者，可以站在更长时间轴上，以历史的眼光和产业发展长周期思维，理性看待资本市场变化，客观分析产业发展态势，合理调整基本投资策略，共同塑造良好产业生态。中国酒业协会理事长宋书玉表示，站在历史的时间轴上看中国白酒，增长是长期趋势，调整是阶段性形态，过去高速发展，未来依然可期。投资白酒板块，必须符合白酒的产业规律，白酒板块是资本市场中的长线板块。市场层面，11月前两个交易日白酒板块迎来反弹，贵州茅台一度累计涨幅超9%、泸州老窖涨超11%、山西汾酒涨超10%、五粮液涨超7%。
作为市场重要的机构参与者，公募基金对于白酒的偏爱依旧延续。安信证券数据显示，截至9月底，基金持仓比例最高前20位中食品饮料股占六席，分别是贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、洋河股份和伊利股份，除伊利股份外均为白酒上市公司，与二季度保持一致。其中，贵州茅台持仓环比上升，全市场持仓保持第一位。此外，个股持有基金数来看，三季度持有基金数量排名前10位中白酒股占七席，分别为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、今世缘。“我们认为，短期外部因素的扰动只会影响升级的速率，三季度我国消费市场总体稳定恢复，随着居民收入的持续增长、人民对美好生活的持续向往，长期升级的方向仍是大概率的。”工银瑞信方面认为，从消费升级的角度来看，过去五年白酒行业量复合增速1.2%，价格复合增速10.3%。在中国白酒消费结构中，我国约90%的白酒消费量仍集中在偏中低端的价格带，未来高端尤其是次高端白酒依然具有广阔的扩容潜力，长期的增长空间依然较为清晰。
“酒企三季度整体实现较高质量增长，再次体现龙头酒企抗风险能力。”中金公司强调，自7月以来白酒需求已环比改善，白酒消费呈弱复苏趋势。从现金流看，9月底大部分上市酒企基本完成全年回款任务，现金流环比改善明显，也体现出龙头酒企的渠道韧性。长期看，行业价位升级和集中分化逻辑不变，当前龙头酒企布局价值高。
来源：经济参考报
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风险提示：消费龙头ETF被动跟踪中证消费龙头指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2018.11.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。