年初以来，A股大消费板块表现弱势。从中证消费龙头指数走势来看，一季度板块持续下行，3月至5月维持横盘震荡，6月份开启了一波强势反弹，然而进入三季度以来再度走弱。国庆前一周，消费龙头指数于9月26日和27日重振旗鼓，然而28日和29日又接连回调，这轮“节前红包”似乎并不给力。
值得注意的是，消费龙头指数在调整中持续收缩，截至9月28日PE估值27.52倍，分位点45.9%，即低于指数发布以来54%时间区间，已处于历史相对合理水平。
从资金动向来看，近期消费股重获青睐。截至9月29日，食品饮料、家电电器行业近5日获主力资金净买入金额分别达90.62亿元、22.79亿元，在31个申万一级行业中高居第1和第5位。
北向资金以加快布局脚步。9月28日单日净买入食品饮料行业15.23亿元，近一周净买入42.45亿元，日频和周频净买入额均高居申万一级行业榜首！
消息面上，政策对消费的支持力度只增不减。近期，多地出台新一轮稳增长促消费政策,发力汽车家电等大宗消费，湖北省、广东省、新疆维吾尔自治区相继出台新一轮稳增长促消费政策，促进重点领域消费加快恢复，包括发放购车补贴、汽车消费券、加油券以及加大家电促消费力度等措施，促进汽车、家电等大宗消费。
根据统计局发布的数据，8月社会消费品零售总额同比增长5.4%，环比加快2.7pct，可见消费需求正在加速恢复。
对于大盘节前震荡行情，安信证券首席策略分析师林荣雄表示，近20年的数据显示，国庆假期前后A股存在明显的日历效应，节前普遍下跌且成交低迷，节后市场大多上涨。中信建投证券首席策略官陈果认为，综合考虑本轮市场调整周期、幅度与当前估值，投资者后续应积极把握布局机会。
消费股会在节后重拾升势吗？站在当前时点，可以着手布局了吗？大龙哥收集了八家券商的最新观点，供大家参考。
华安证券表示，9月全国仍有散点疫情出现，但疫情防控决策愈发高效化，上半年的大面积连锁反应难以出现，企业、经销商以及消费者对于疫情的敏感度都在降低，因此我们认为消费复苏的方向不会改变，但复苏的强度仍然与宏观经济形势与政策力度相关，后续消费复苏的斜率有待进一步观察。当前时点，基本面与情绪面均处于底部区间，下行空间有限，建议关注左侧布局机遇。
国金证券指出，上半年疫情影响逐渐缩减，消费底部区间已过。当前正处于疫情状态到新常态的切换，Q2疫情打乱了经济复苏节奏，失业率自3月起显著上行触及20年高位，疫情隔离、收入下滑打击消费者信心，迫使居民延迟消费提高现金储备。而8月城镇失业率环比下滑0.1pct至5.3%，25-59岁人群失业率4.3%与21年同期持平，收入端趋于稳固，有助于提振居民购买力。中秋节消费表现平稳向好，期待国庆消费旺季释放更多需求。
平安证券认为，需求复苏叠加成本下行，优选受益餐饮复苏盈利改善的子行业。疫情导致日常餐饮、宴席等部分消费场景缺失，同时居民消费意愿降低导致需求放缓，但随着疫情逐渐控制，前期受损板块基本面逐渐修复。上半年食品行业基本面完成探底，下半年在需求复苏+成本下行的驱动下相关子行业有望开启业绩修复，建议关注啤酒、调味品、餐饮产业链等受益餐饮复苏、提价传导顺畅、盈利空间有望改善的子行业。
中航证券分析，今年消费、地产等价值风格仍存在“金九银十”的投资机遇。经过上半年的调整，A股中长期底部已经确认，“金九银十”期间受消费利好政策刺激有望迎来反弹。在配置上，短期内，建议关注社会服务、家用电器、食品饮料、银行、医药生物、美容护理等。
东莞证券指出，中秋假期收官人数同比恢复至2019年可比同期的72.6%，尽管小长假出游仍以本地及周边游为主，但出游需求稳步释放，疫情扰动影响逐渐淡化海南三亚多个免税店已恢复营业，海口国际免税城仍有望于国庆前开业把握黄金周红利。携程等平台报告显示，国庆出行预订仍以长途游为主，叠加近期多地疫情逐步受控，看好双节旅游消费反弹。
银河证券表示，当前消费市场环境和政策环境较为积极乐观，随着我国疫情管控效果和疫苗普及的进一步推进，本轮疫情影响程度逐步渐弱，国内经济有望逐步恢复至前期增长轨迹；同时伴随居民的消费信心以及国内消费市场活力稳健恢复，2022年社消增速也将进一步向疫情前水平靠拢。为了合理引导消费市场预期，结合商务部《“十四五”商务发展规划》中的2025年国内消费市场发展规划，我们保守预测2022年全年社消同比增速大概范围为4.5%-5.5%。
中原证券指出，8月，消费市场运行总体平稳，CPI环比由涨转降，同比涨幅略有回落。全国PPI环比降幅略有收窄，同比涨幅持续回落。短期内，整体物价形势料继续保持基本稳定。与此同时，相对稳定的物价，也意味着我国拥有相对充分的政策空间，加紧巩固经济回升向好态势。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况，建议投资者短线关注汽车、消费等行业的投资机会。
山西证券指出，伴随促消费系列政策的持续落地显效，8月市场销售增长加快，网上零售拉动作用继续显现，线下零售恢复态势延续。从结构上看，基本生活类消费平稳增长，出行类消费复苏加快，升级类消费需求分化。但是，近期疫情散发多发，消费恢复仍然面临居民收入增长放缓、支出分配谨慎、消费意愿承压、消费场景受限等制约因素，消费市场恢复基础仍需巩固。中长期看，我国消费规模扩大、结构升级、模式创新的态势不改，我们继续保持对可选消费中细分板块龙头的推荐。
【 50只消费龙头股中报尽数披露，疫情承压下48股仍实现盈利，26家逆势增长】
8月30日晚间，消费龙头ETF（516130）持仓50只消费龙头股中报全部披露。上半年疫情反复背景下，仍有48家实现盈利，占比达96%！其中26家实现归母净利润正增长，17家实现净利两位数增长！
消费龙头ETF（516130）前十大权重股中7家实现净利双位数增长！贵州茅台归母净利润同比增长20.85%至297.94亿元，高居成份股之首。五粮液、格力电器归母净利润均超百亿元，同比增幅分别为14.38%、21.25%。伊利股份净利61.33亿元，同比增长15.23%。海尔智家营收高达1218.58亿元居首，净利79.49亿元，均创历史同期新高！长安汽车归母净利润58.58亿元，同比增幅达258.54%为最高！
消费龙头股业绩韧性十足，估值却持续回调。数据显示，消费龙头ETF（516130）标的指数（中证消费龙头指数）9月23日估值（PE,TTM）25.68倍，分位点39.84%，低于指数发布以来逾60%的时间区间，目前估值性价比相对合理。
【A股唯一消费龙头ETF（516130）：一键布局A股50大消费龙头股！】
消费龙头ETF（516130）跟踪复制中证消费龙头指数，指数历史平均ROE超20%！精选A股可选与必选消费中规模大、经营质量好的50只龙头股，聚焦贵州茅台、五粮液、伊利股份、中国中免、格力电器等大市值白马股，前十大重仓股权重合计达73.23%！同时兼顾芒果超媒、科沃斯、九号公司等新兴消费龙头成长机遇。
【消费龙头股长期盈利能力稳定，历史平均ROE超20%】
自基日（2004.12.31）以来，消费龙头ETF（516130）跟踪的中证消费龙头指数历史各期ROE表现稳定。截至2022年Q1，消费龙头指数历史平均ROE(TTM)为20.26%，且在过去十年中表现非常稳定。
从投资门槛的角度来看，A股消费龙头股普遍价格较高，而消费龙头ETF（516130）一手85元左右（按2022.9.20收盘价计算），且ETF卖出没有印花税（股票为1‰）。
相比于个股高昂的投资门槛，消费龙头ETF（516130）低门槛和低成本的交易机制，让普通人也能一键投资A股大消费核心资产，也使得投资操作更加灵活，通过分批定投等方式，更能高效把握大消费板块行情，分享板块高ROE、高成长红利。
没有股票账户的朋友可以场外申赎消费龙头LOF（A：501090/C：009329），常用各大基金代销平台均可24小时便捷申赎，“长拿选A，短炒选C”，最低10元起购。
风险提示：消费龙头ETF被动跟踪中证消费龙头指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2018.11.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。
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