一键布局消费，认准“消费龙头”！【场内 516130 / 场外 A：501090；C：009329】
8月2日晚，贵州茅台2022年中报出炉。今年上半年，贵州茅台实现营收576.17亿元，同比增长17.38%；实现归母净利润297.94亿元，同比增长20.85%，算下来，平均每天净赚1.63亿元。
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在业内看来，上半年贵州茅台业绩稳健增长，符合预期，市场化改革明显提速，下半年随着基建项目陆续落地、需求不断释放，全年目标有望高质量完成。
主要指标保持两位数增长
贵州茅台在半年报中表示，上半年公司主要经济指标保持两位数增长，为完成全年目标任务奠定了坚实基础。
其中，茅台酒实现营收499.65亿元，系列酒实现营收75.98亿元，值得注意的是，公司通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入44.16亿元。截至6月底，“i茅台”上线试运行仅三个月，正式上线仅一个多月。经销商方面，报告期末公司国内经销商数量2084个，国外经销商104个。
报告期内，贵州茅台完成茅台酒基酒产量4.25万吨，系列酒基酒产量1.70万吨，基酒生产和质量保持稳定。市场营销方面，贵州茅台表示“迈上新台阶”，公司加快产品结构优化升级，开发推出虎年生肖茅台、珍品茅台、茅台1935、100ml飞天茅台等新品，产品销售势头向好，市场呈现旺销态势；“i茅台”数字营销平台正式上线，成功开发茅台冰淇淋。
项目建设方面，公司表示，坛厂包装物流园、酱香酒习水同民坝一期项目已完成勘察、设计招标程序，3万吨酱香系列酒项目有序推进；中华片区15栋酒库项目已建成7栋，剩余计划年底建成。
此前，贵州茅台一季度实现营业收入322.96亿元，同比增长18.43%；实现归母净利润172.45亿元，同比增长23.58%，超过公司此前预期。据此计算，贵州茅台第二季度实现营收253.21亿元，实现归母净利润125.49亿元左右，环比一季度下降约27%。
此前，在贵州茅台传承人大会暨茅台酒经销商表彰会上，贵州茅台方面表示，公司上半年顺利实现“时间过半、任务过半”，为圆满完成全年目标任务奠定坚实基础。2021年股东大会上，贵州茅台也公布了全年“小目标”——2022年全年实现总营收1259亿元，同比增长15%，较去年增速目标提高4.5个百分点，增长额164亿元。
2020年上半年、2021年上半年，贵州茅台分别实现归母净利润分别为226.02亿元、246.54亿元，增幅分别为13.29%、9.08%，增速持续放缓。而今年上半年归母净利润实现同比20.85%的增幅，积极信号释放明显。
贵州茅台在2022年半年报中表示，白酒行业在经历一段深度结构调整后，正面临着“新秩序重塑期、新格局形成期、新消费升级期”三期叠加的行业发展新形势，市场消费需求将会更加向优势产区、头部企业和优秀品牌集中、倾斜，行业“马太效应”越发明显。
全年业绩有望高质量完成
在业内看来，贵州茅台上半年业绩符合预期，随着公司产品结构的升级和渠道改革落地，下半年业绩提速确定性增强。
中信证券在研报中表示，今年上半年，贵州茅台在新渠道与新产品的拉动下，仍兑现稳健成长，其中“i茅台”带动茅台酒量价齐升，且二季度茅台酒增量贡献大，茅台1935弥补了受局部疫情影响较大的其他系列酒的销售缺口，公司经营呈现历史最佳，产品布局完整、渠道结构创新、治理结构改善，改革方向坚定。
“上半年公司打出一套系统化改革组合拳，改革红利已初步释放；产品端新品茅台1935持续在千元价格带攻城略地；渠道端‘i茅台’运行理想，增收厚利能力强；营销端推出茅台冰淇淋及‘飞天一百’小酒，降低门槛成功实现获客引流，提升年轻客群和大众客群触达度；管理端公司管理层战略目标明晰，发展主线明确，公司治理改善、聚焦茅台品牌，或对茅台改革形成进一步推动。”中信证券表示。
白酒行业分析师蔡学飞告诉记者，在贵州茅台目前的体量下，今年上半年还能保持20%的高增速，一方面是公司针对高端细分市场以及大众消费市场不断推陈出新，满足了很多差异化的消费者需求，各个细分市场的新品都带来了汇量式的业绩增长；另一方面，虽然“i茅台”目前销售额整体占比不高，但是它代表着贵州茅台直营化战略的深入发展，为贵州茅台提高渠道掌控能力起到了积极作用，在一定程度上促进了利润的增长。
“除了‘i茅台’的推出，上半年，茅台新管理层对于品牌的瘦身及聚焦战略，在一定程度上改善了茅台的品牌形象，维护了品牌的高端价值，对于茅台长期发展提供了很好的实践路径。茅台无论是作为酒类消费品还是投资品，两个属性都得到了进一步强化。同时，茅台在高端商务礼品和宴席市场也有很强的刚需，这些市场需求共同促进了茅台上半年业绩的增长。”蔡学飞表示。
某券商分析师告诉记者，贵州茅台在市场上的不可或缺和不可替代性、极强的议价能力，以及目前有限的产能与巨大的需求之间不平衡的状态下，公司2022年度的计划目标应该能顺利完成，甚至有可能高质量完成业绩目标。
来源：中国证券报
【 “股王”茅台增速创疫情后新高，上半年净利润近300亿元同比增20%！消费板块15股披露中报预告，13家预盈！】
A股迎来中报季，大消费多个细分板块龙头股陆续披露2022年中报业绩预告。消费龙头ETF（516130）持仓50只消费龙头股，截至当前已有13家公司发布中报业绩预告，上半年疫情反复压制消费，仍有11家实现了盈利，其中消费核心资产贵州茅台预计上半年归母净利润297亿元左右，同比增长20%左右！长安汽车归母净利润最高预增258.54%！
贵州茅台21日晚公告，初步核算，上半年公司预计实现营业总收入594亿元左右，同比增长17%左右；预计实现归母净利润297亿元左右，同比增长20%左右。值得注意的是，20%的上半年净利润增速，创下疫情后的新高！
汽车股业绩韧性十足，长安汽车上半年预计实现归母净利润50亿元~62亿元，同比增189.14%-258.54%，预计实现扣非归母净利润25亿-35亿元，同比增238.0%-373.1%。拓普集团预计上半年实现归母净利润6.67亿元～7.37亿元，同比增长45%～60%。
2022年上半年疫情在持续时间及规模程度上均超越之前数轮疫情的影响，酒店旅游、纺织服饰、传媒广告、化妆品等行业普遍承压。锦江酒店、首旅酒店预亏，净利同比骤降；森马服饰、太平鸟、分众传媒、昆仑万维、丽人丽妆等多股上半年预计仍盈利，但归母净利润同比大幅下降。
中信证券表示，考虑到疫情冲击的最低点基本于22Q2形成，下半年有望形成明确的修复态势，结合消费总体估值已趋于合理，建议增加消费配置。
国盛证券亦认为，随着疫情形势控制、稳增长政策效果显现以及上游成本的回落，消费股有望接力稳增长成为中期内的市场主线，大消费板块的战略配置机遇已经渐行渐近。
数据显示，消费龙头ETF（516130）标的指数（中证消费龙头指数）7月18日估值（PE,TTM）29.44倍，处于近10年55.05%分位点，较历史高点回落近33%，处于历史相对合理区间。
【消费龙头股长期盈利能力稳定，历史平均ROE超20%】
自基日（2004.12.31）以来，消费龙头ETF（516130）跟踪的中证消费龙头指数历史各期ROE表现稳定。截至2022年Q1，消费龙头指数历史平均ROE(TTM)为20.26%，且在过去十年中表现非常稳定。
【A股唯一消费龙头ETF（516130）：一键布局A股50大消费龙头股！】
消费龙头ETF（516130）跟踪复制中证消费龙头指数，指数历史平均ROE超20%！精选A股可选与必选消费中规模大、经营质量好的50只龙头股，聚焦贵州茅台、五粮液、伊利股份、中国中免、格力电器等大市值白马股，前十大重仓股权重合计达73.23%！同时兼顾芒果超媒、科沃斯、九号公司等新兴消费龙头成长机遇。
从投资门槛的角度来看，A股消费龙头股普遍价格较高，而消费龙头ETF（516130）一手92元左右（按2022.7.28收盘价计算），且ETF卖出没有印花税（股票为1‰）。
相比于个股高昂的投资门槛，消费龙头ETF（516130）低门槛和低成本的交易机制，让普通人也能一键投资A股大消费核心资产，也使得投资操作更加灵活，通过分批定投等方式，更能高效把握大消费板块行情，分享板块高ROE、高成长红利。
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【重磅调仓解读！消费龙头ETF（516130）汽车行业权重升至第二，长安汽车跻身前十大重仓股！】
消费龙头ETF（516130）标的指数（中证消费龙头指数）调仓已于6月13日起正式生效，成份股13进13出，新纳入的13只成份股权重合计9.64%，前三权重分别为长安汽车、拓普集团和九号公司-WD，权重占比分别为2.98%、1.47%和1.28%。其中长安汽车成功跻身消费龙头ETF（516130）前十大重仓股。
汽车行业成份股数量和权重齐升，新纳入长安汽车、拓普集团、九号公司、伯特利、中鼎股份，剔除长城汽车、森麒麟、玲珑轮胎，数量增至10只，成为消费龙头ETF（516130）持仓成份股数量最多的行业；权重合计13.14%，超越家用电器成为第二大权重行业！
食品饮料行业2进2出，新纳入恰恰食品、中炬高新，剔除绝味食品、金达威，成份股数量不变，最新权重合计达51.73%，仍为消费龙头ETF（516130）第一大权重行业。
风险提示：消费龙头ETF被动跟踪中证消费龙头指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2018.11.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！基金管理人评估的本基金风险等级为R3。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。