一键布局消费，认准“消费龙头”！【场内 516130 / 场外 A：501090；C：009329】
截至22Q2，内地基金重仓股消费持仓占比21.8%，2021年以来首获提升（环比+3.1pcts）；北向资金消费持仓占比19.8%、环比+1.9pcts，南下资金消费持仓占比16.9%、环比+2.9pcts。消费持仓进一步集中，内地基金、北向资金Top10消费个股市值占比分别为75%/77%，北向资金大幅加仓伊利股份，减持首旅酒店、五粮液，与内地基金相反；但二者同样加仓中国中免。我们认为随着疫情影响降低、稳增长政策落地，消费景气将进一步修复，建议继续增加配置。
▍22Q2消费持仓占比回升，内地基金提升显著。
截至22Q2，内地基金重仓中A股消费持仓占比合计21.8%，环比+3.1pcts，为2021年以来首次增加。北上资金消费持仓占比19.8%、环比亦提升1.9pcts。剔除股价波动影响，以持股数来看消费总体持股数量略降。分行业来看，内地基金持仓占比提升明显的包括食品饮料、消费者服务、医美化妆品及轻工制造，而北向资金则是食品饮料、消费者服务及医美化妆品。食品饮料持仓占比仍然最高，22Q2内地基金持仓占比16.9%、环比升2.9pcts，北向资金持仓占比14.6%、环比升1.6pct。而内地基金及北向资金农林牧渔持仓占比均下降。
▍持股进一步集中，个股调仓方向存在差异。
消费持股一直比较集中、北上资金相比内地基金更加集中：内地、北向Top10消费持股市值占比分别为75%/77%，且均进一步提升。行业分布上，均偏好于食品饮料，内地、北上Top10个股中均有7支个股来自食品饮料行业，分布于白酒、调味品、乳制品子行业。内地基金与北向资金在个股调仓方向上仍然存异，从细分行业Top10持仓来看，北向资金大幅加仓伊利股份，减持首旅、五粮液，与内地基金相反；但二者同样加仓中国中免。北向资金持仓较高的消费个股包括贵州茅台、中国中免、伊利股份，同时，持仓较多的海天味业、珀莱雅等个股，内地基金持仓则较低。与此对应的，内地基金对古井贡酒、爱美客等持仓很高，而北向资金持仓较低。
▍风险因素：
全球疫情的不确定性；经济增速下行超预期，对应消费需求下降超预期；各行业政策变动风险；通胀超预期，提价能力不足影响盈利能力的风险等。
▍投资策略：
消费配置在经历一年多的下降后，虽然疫情影响仍在，但已总体趋于稳定。展望国内消费下半年的增长趋势，一方面取决于国内局部疫情及管控政策的走向，另一方面也受国内宏观经济环境的整体影响。我们认为，局部疫情对消费的冲击和影响如何走向，短期内虽难精准判断，但拐点已基本形成。宏观经济的影响相对长期，经济预期的波动在一定程度上对消费的修复预期会产生扰动，但预计疫情冲击的最低点已基本于22Q2形成，消费下半年有望形成明确的修复态势。结合消费总体估值已趋于合理，建议基于两大主线增加消费配置：
一是长期逻辑下的优秀龙头企业受市场环境或阶段性因素影响下跌带来的低估机会，尤其是强势能赛道龙头，包括白酒、运动、美妆等；
二是局部疫情逐步缓和预期下边际修复机会，主要包括疫情复苏预期下的出行产业链和周期复苏主线下的养殖、种植等行业。考虑Q3通胀预期上行的预期，建议关注农业、食品等必需品类阶段性机会。
来源：中信证券
【 “股王”茅台增速创疫情后新高，上半年净利润近300亿元同比增20%！消费板块13股披露中报预告，11家预盈！】
A股迎来中报季，大消费多个细分板块龙头股陆续披露2022年中报业绩预告。消费龙头ETF（516130）持仓50只消费龙头股，截至当前已有13家公司发布中报业绩预告，上半年疫情反复压制消费，仍有11家实现了盈利，其中消费核心资产贵州茅台预计上半年归母净利润297亿元左右，同比增长20%左右！长安汽车归母净利润最高预增258.54%！
贵州茅台21日晚公告，初步核算，上半年公司预计实现营业总收入594亿元左右，同比增长17%左右；预计实现归母净利润297亿元左右，同比增长20%左右。值得注意的是，20%的上半年净利润增速，创下疫情后的新高！
汽车股业绩韧性十足，长安汽车上半年预计实现归母净利润50亿元~62亿元，同比增189.14%-258.54%，预计实现扣非归母净利润25亿-35亿元，同比增238.0%-373.1%。拓普集团预计上半年实现归母净利润6.67亿元～7.37亿元，同比增长45%～60%。
2022年上半年疫情在持续时间及规模程度上均超越之前数轮疫情的影响，酒店旅游、纺织服饰、传媒广告、化妆品等行业普遍承压。锦江酒店、首旅酒店预亏，净利同比骤降；森马服饰、太平鸟、分众传媒、昆仑万维、丽人丽妆等多股上半年预计仍盈利，但归母净利润同比大幅下降。
中信证券表示，考虑到疫情冲击的最低点基本于22Q2形成，下半年有望形成明确的修复态势，结合消费总体估值已趋于合理，建议增加消费配置。
国盛证券亦认为，随着疫情形势控制、稳增长政策效果显现以及上游成本的回落，消费股有望接力稳增长成为中期内的市场主线，大消费板块的战略配置机遇已经渐行渐近。
数据显示，消费龙头ETF（516130）标的指数（中证消费龙头指数）7月18日估值（PE,TTM）29.44倍，处于近10年55.05%分位点，较历史高点回落近33%，处于历史相对合理区间。
【消费龙头股长期盈利能力稳定，历史平均ROE超20%】
自基日（2004.12.31）以来，消费龙头ETF（516130）跟踪的中证消费龙头指数历史各期ROE表现稳定。截至2022年Q1，消费龙头指数历史平均ROE(TTM)为20.26%，且在过去十年中表现非常稳定。
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从投资门槛的角度来看，A股消费龙头股普遍价格较高，而消费龙头ETF（516130）一手91元左右（按2022.7.18收盘价计算），且ETF卖出没有印花税（股票为1‰）。
相比于个股高昂的投资门槛，消费龙头ETF（516130）低门槛和低成本的交易机制，让普通人也能一键投资A股大消费核心资产，也使得投资操作更加灵活，通过分批定投等方式，更能高效把握大消费板块行情，分享板块高ROE、高成长红利。
没有股票账户的朋友可以场外申赎消费龙头LOF（A：501090/C：009329），常用各大基金代销平台均可24小时便捷申赎，“长拿选A，短炒选C”，最低10元起购。
【重磅调仓解读！消费龙头ETF（516130）汽车行业权重升至第二，长安汽车跻身前十大重仓股！】
消费龙头ETF（516130）标的指数（中证消费龙头指数）调仓已于6月13日起正式生效，成份股13进13出，新纳入的13只成份股权重合计9.64%，前三权重分别为长安汽车、拓普集团和九号公司-WD，权重占比分别为2.98%、1.47%和1.28%。其中长安汽车成功跻身消费龙头ETF（516130）前十大重仓股。
汽车行业成份股数量和权重齐升，新纳入长安汽车、拓普集团、九号公司、伯特利、中鼎股份，剔除长城汽车、森麒麟、玲珑轮胎，数量增至10只，成为消费龙头ETF（516130）持仓成份股数量最多的行业；权重合计13.14%，超越家用电器成为第二大权重行业！
食品饮料行业2进2出，新纳入恰恰食品、中炬高新，剔除绝味食品、金达威，成份股数量不变，最新权重合计达51.73%，仍为消费龙头ETF（516130）第一大权重行业。
风险提示：消费龙头ETF被动跟踪中证消费龙头指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2018.11.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！基金管理人评估的本基金风险等级为R3。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。