【A：501090；C：009329】消费复苏·指选龙头！
截至2021.1.27，消费龙头LOF基金近6月净值增长高达38.65%，近1年净值增长高达88.88%！
伴随碳中和目标提出以来，新能源持续处于市场风口。A股上市公司福耀玻璃(600660)也谋划跨界光伏领域。
与此同时，由于2020年初疫情影响，汽车整车企业纷纷减产，但在碳中和目标提出后，全球整车企业纷纷扩产。据我国《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》征求意见稿显示，预计到2030年，我国新能源汽车保有量将达6420万辆。仅2021年，国内乘用车销量增速就有望达到7%以上。 汽车玻璃龙头企业
成立于1987年的福耀玻璃是专注于汽车玻璃生产的汽车零部件供应商，主要从事于汽车级浮法玻璃及汽车玻璃制品的研发、生产和销售，产品不但配套国内汽车品牌，更已成为德国大众、奥迪、韩国现代、日本三菱、丰田及铃木、美国通用及福特等国际整车品牌供应商。
福耀玻璃以国内AM汽车配件市场获得第一桶金，其后进军OEM整车配套，为一汽捷达、东风雪铁龙等车企配套汽车玻璃，同时拓展向海外AM，成功开辟美国市场。其后，福耀确认自身专一汽车玻璃供应商定位，自建浮法生产线布局全产业链上下游，逐步收窄业务面，深耕汽车玻璃，稳固国内的同时开拓海外市场。
公司依托OEM工厂附近建厂生产汽车玻璃，不仅可以降低运输难度，还能够实时跟进整车厂生产计划，提供更为优质的服务，帮助整车厂稳定供应链，不断强化客户黏性。
福耀在全国各大主要汽车生产地区包括东北、湖北、广东、上海、重庆等地均建有汽车玻璃生产基地，为OEM就近配套汽车玻璃，并依托汽玻生产基地不断扩建浮法产能，同步配套，增强供应能力。
值得注意的是，福耀玻璃在2019年收购其上游汽车零部件制造商，德国SAM公司的资产。SAM主要生产铝饰条、铝旅行架等铝制品，是全球领先的铝饰条专家，其ALUCERAM技术是目前唯一获得大众和奥迪最高要求认可的镀层工艺，福耀的汽车玻璃业务可以和铝饰条形成集成化产品，可以在客户资源、供货渠道等方面发挥协同效应。
主营业务深挖业绩护城河
在汽车玻璃领域，福耀玻璃推出安全舒适、智能控制、节能环保、美观时尚四大板块涵盖HUD抬头显示、隔音玻璃、可加热玻璃、憎水玻璃、调光玻璃、玻璃天线、全景天窗等14种，覆盖汽车前档、后档、侧窗、天窗四部分。
福耀玻璃依托汽车玻璃高质量客户源，拓展产业链上游至汽车级浮法玻璃，有效控制成本波动，保证盈利。公司在国内业务不断发展的同时，加速开拓海外市场，营收占比从2006年的28%上升至2019年接近50%的水平，成为扎根本土市场，具备国际影响力的汽车零部件企业龙头。
福耀玻璃一直以来持续保持高研发投入，总营收占比超过4%，远高于同级别国际市场竞品企业。不断先于市场开发新型技术，积淀技术实力底蕴，保持行业领先水平，持续加厚竞争壁垒。
公司依据自身市场拓展方向合理规划固定资产资本投入，在建工程占总营收比例较高。对美国汽车玻璃项目，2014-2018年自建固定资产投入超50亿元，平均营收占比10%以上。
2018-2019年苏州新建汽车玻璃项目、2019年投入德国SAM铝饰件业务。持续性高资本投入为产能扩张打下坚实基础，弱化产能扩张的周期性变化，强调稳定持续释放持续保障业绩处于成长周期。未来伴随福耀玻璃在光伏领域布局逐渐落地，公司未来业绩值得市场期待。
（文章来源：中金在线 ）
【华宝旗舰LOF特别提示：消费龙头LOF（A：501090/C：009329）】
（一）覆盖全消费行业，精选优质龙头
指数定义&龙头筛选：华宝中证消费龙头指数证券投资基金（LOF），场内简称“消费龙头”（A类份额代码501090
/ C类份额代码009329），是国内首只消费龙头LOF，跟踪标的为中证消费龙头指数（931068）。中证消费龙头指数由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业龙头公司股票的整体表现。其成份股多为投资者耳熟能详的消费龙头公司，比如“白酒龙头”贵州茅台、“家电龙头”美的集团、“乳制品龙头”伊利股份、“调味品龙头”海天味业、“免税龙头”中国中免、“养猪龙头”牧原股份、“汽配龙头”福耀玻璃等。
数据来源：Wind，截至2021.1.26
注：消费龙头指数已于2020.12.14进行了调仓。
（二）权重股持仓集中，龙头赢家通吃
股市历来“龙头赢家通吃”，消费龙头LOF跟踪的消费龙头指数前十大成份股中有8只在2021年创了股价历史新高，前十大成份股权重81.54%，2020年以来平均涨幅高达98.61%。
数据来源：Wind，截至2021.1.26
注：标红个股为8只在2021年股价创历史新高的消费龙头LOF成份股
（三）龙头优势显著，业绩确定性更强
1. 近几年各行业龙头集中度提升，龙头优势显著。消费行业的集中度近年来大幅提升。比如2018年，空调行业格力与美的销量份额超过55%，腾讯和网易的游戏份额占比近80%。（数据来源：申万证券研究所）
2. 业绩确定性强，外资和机构资金抱团行业龙头。外资格外青睐消费龙头股票，陆股通持股市值占比超过5%，且相对A股超配的板块全部集中在消费领域：家电、食品饮料。
3. 居民消费占GDP比重不断上升，达到消费升级拐点。随着我国经济进入后工业化时代，经济增长中投资贡献占比下降，2010年来居民消费占GDP的比重呈上升趋势，2018年已经达到了39%，这一趋势有望延续。世界银行数据显示，高收入国家家庭消费支出在GDP中占比高于中等收入国家水平，随着我国人均收入的进一步提升，居民支出占比有望向高收入国家靠拢，美国2019年居民消费占GDP的比重已经高达68%。
4. 城乡居民收入显著提升，消费能力增长。过去20年，城镇居民收入中经营性收入比重显著上升，其边际消费倾向更高，有利于拉动消费环节。农村居民收入增速快于城镇，农村居民边际消费倾向较高，收入的快速增长将刺激消费市场的发展。
5. 消费行业增长稳定。2003年以来净资产收益率中位数排名前5的申万一级行业：消费行业占3席，分别是家用电器/食品饮料/汽车。
（四）中证消费龙头指数长期表现优异
消费龙头LOF的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）自2004年12月31日成立以来截至2021年1月26日，其累计收益率高达2245.64%，而同期中证500收益率为553.30%，沪深300收益率为449.11%，上证50收益率为352.06%。从长期累计收益来看，消费龙头LOF跟踪的中证消费龙头指数较A股主流宽基指数有超额优势，长期收益良好。
数据来源：Wind，2004.12.31-2021.1.26
缩短时间来看，消费龙头指数近5年走势也是显著强于A股各主流宽基指数！自2015年1月5日以来截至2021年1月26日，消费龙头指数累计收益率高达295.60%，而同期沪深300收益率为56.01%，上证50收益率47.71%，中证500收益率为22.74%。
数据来源：Wind，2015.1.05-2021.1.26
（五）北向资金的宠儿，极具长期投资价值
自沪股通、深股通开通以来，聪明的北向资金便开启了万亿资金抢筹核心资产模式，截至目前北向资金合计流入A股资金超1.2万亿元，持仓市值超过2万亿元，浮盈超8千亿元，北向资金重仓股也被称之为A股最优质核心资产聚宝盆，赚得盆满钵满。
消费龙头指数的前十大成份股获沪/深港通持股市值合计超6100亿元，市值权重占指数超81%；其中有四只为沪/深港通持仓市值前十重仓股，市值权重占指数超54%！作为A股核心消费龙头资产，外资对于A股消费龙头股长期投资价值的一致看好！
数据来源：Wind，截至2021.1.26
注：标黄个股为沪/深港通持仓市值前十重仓股
@今日话题 @蛋卷基金 $消费龙头LOF(SH501090)$ $牧原股份(SZ002714)$
风险提示：消费龙头(CSI931068)指数成立于2018年11月21日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
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