【A：501090；C：009329】消费复苏·指选龙头！
截至2021.1.25，消费龙头LOF基金近6月净值增长高达43.20%，近1年净值增长高达94.25%！
1、消费板块行情总览
今日（1月26日）指数全天单边下行，创业板指跌近3%，个股跌多涨少。盘面上，养猪、机场航运、煤炭等板块涨幅居前，军工、新冠检测、电子烟等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌1.51%，报收3569点；深成指跌2.28%，报收15352点；创业板指跌2.89%，报收3258点。两市成交额连续4个交易日突破1万亿元，今日较前一交易日缩量。
消费龙头LOF跟踪的标的指数消费龙头(CSI931068)目前最新市盈率39.87倍，市净率9.37倍。
（数据来源：Wind，截至2021.1.26）
消费龙头LOF—— $消费龙头(SH501090)$ 下跌1.92%，收盘价1.786元，成交额1292.83万元。根据测算，消费龙头LOF最新估算折价0.85%，场内买入更划算。
今日两市震荡走弱，标的指数 $消费龙头(CSI931068)$ 全天低位震荡，最终下跌2.22%，收于23456.41点，成交额560.96亿元。
【机构观点】
川财证券观点：疫情持续反复，高端酒业绩具备较高确定性。2010年以来，一、四季度白酒销量均值约为280万千升，远高于二、三季度的约250万千升，春节作为传统销售旺季，疫情或对白酒整体销售造成一定影响。但春节送礼以及小规模聚会仍有需求，因此具备较强布局能力的全国性高端酒影响较小，具备较大优势。高端白酒批价持续坚挺，茅台多项政策控价稳市。
2、消费龙头指数成份股表现
消费龙头50只成份股中，22只上涨，28只下跌。
其中，天邦股份、居然之家涨停，姚记科技、重仓股牧原股份分别大涨7.85%、7.29%。
（数据来源：Wind，截至2021.1.26）
【华宝旗舰LOF特别提示：消费龙头LOF（A：501090/C：009329）】
（一）覆盖全消费行业，精选优质龙头
指数定义&龙头筛选：华宝中证消费龙头指数证券投资基金（LOF），场内简称“消费龙头”（A类份额代码501090
/ C类份额代码009329），是国内首只消费龙头LOF，跟踪标的为中证消费龙头指数（931068）。中证消费龙头指数由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业龙头公司股票的整体表现。其成份股多为投资者耳熟能详的消费龙头公司，比如“白酒龙头”贵州茅台、“家电龙头”美的集团、“乳制品龙头”伊利股份、“调味品龙头”海天味业、“免税龙头”中国中免、“养猪龙头”牧原股份、“汽配龙头”福耀玻璃等。
数据来源：Wind，截至2021.1.26
注：消费龙头指数已于2020.12.14进行了调仓。
（二）权重股持仓集中，龙头赢家通吃
股市历来“龙头赢家通吃”，消费龙头LOF跟踪的消费龙头指数前十大成份股中有8只在2021年创了股价历史新高，前十大成份股权重81.54%，2020年以来平均涨幅高达98.61%。
数据来源：Wind，截至2021.1.26
注：标红个股为8只在2021年股价创历史新高的消费龙头LOF成份股
（三）龙头优势显著，业绩确定性更强
1. 近几年各行业龙头集中度提升，龙头优势显著。消费行业的集中度近年来大幅提升。比如2018年，空调行业格力与美的销量份额超过55%，腾讯和网易的游戏份额占比近80%。（数据来源：申万证券研究所）
2. 业绩确定性强，外资和机构资金抱团行业龙头。外资格外青睐消费龙头股票，陆股通持股市值占比超过5%，且相对A股超配的板块全部集中在消费领域：家电、食品饮料。
3. 居民消费占GDP比重不断上升，达到消费升级拐点。随着我国经济进入后工业化时代，经济增长中投资贡献占比下降，2010年来居民消费占GDP的比重呈上升趋势，2018年已经达到了39%，这一趋势有望延续。世界银行数据显示，高收入国家家庭消费支出在GDP中占比高于中等收入国家水平，随着我国人均收入的进一步提升，居民支出占比有望向高收入国家靠拢，美国2019年居民消费占GDP的比重已经高达68%。
4. 城乡居民收入显著提升，消费能力增长。过去20年，城镇居民收入中经营性收入比重显著上升，其边际消费倾向更高，有利于拉动消费环节。农村居民收入增速快于城镇，农村居民边际消费倾向较高，收入的快速增长将刺激消费市场的发展。
5. 消费行业增长稳定。2003年以来净资产收益率中位数排名前5的申万一级行业：消费行业占3席，分别是家用电器/食品饮料/汽车。
（四）中证消费龙头指数长期表现优异
消费龙头LOF的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）自2004年12月31日成立以来截至2021年1月26日，其累计收益率高达2245.64%，而同期中证500收益率为553.30%，沪深300收益率为449.11%，上证50收益率为352.06%。从长期累计收益来看，消费龙头LOF跟踪的中证消费龙头指数较A股主流宽基指数有超额优势，长期收益良好。
数据来源：Wind，2004.12.31-2021.1.26
缩短时间来看，消费龙头指数近5年走势也是显著强于A股各主流宽基指数！自2015年1月5日以来截至2021年1月26日，消费龙头指数累计收益率高达295.60%，而同期沪深300收益率为56.01%，上证50收益率47.71%，中证500收益率为22.74%。
数据来源：Wind，2015.1.05-2021.1.26
（五）北向资金的宠儿，极具长期投资价值
自沪股通、深股通开通以来，聪明的北向资金便开启了万亿资金抢筹核心资产模式，截至目前北向资金合计流入A股资金超1.2万亿元，持仓市值超过2万亿元，浮盈超8千亿元，北向资金重仓股也被称之为A股最优质核心资产聚宝盆，赚得盆满钵满。
消费龙头指数的前十大成份股获沪/深港通持股市值合计超6100亿元，市值权重占指数超81%；其中有四只为沪/深港通持仓市值前十重仓股，市值权重占指数超54%！作为A股核心消费龙头资产，外资对于A股消费龙头股长期投资价值的一致看好！
数据来源：Wind，截至2021.1.26
注：标黄个股为沪/深港通持仓市值前十重仓股
风险提示：消费龙头(CSI931068)指数成立于2018年11月21日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
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