【A：501090；C：009329】消费复苏·指选龙头！
截至2021.1.14，消费龙头LOF基金近6月净值增长高达36.84%，近1年净值增长高达74.56%！
艰难方显勇毅，磨砺始得玉成。2020年是极不平凡的一年，在新冠疫情的冲击下，各行各业一度停工停产，一季度经济萎缩6.8%。然而也是在这一年，在强有力的疫情防控措施下，中国经济社会发展取得重大成果，决战脱贫攻坚取得决定性胜利，二季度经济增长迅速“回正”达到3.2%，新增就业目标超额提前完成，“十三五”圆满收官，“双循环”新发展格局加快构建，中国经济的强大韧性彰显无疑。
展望2021，作为“十四五”开局之年，也是我国现代化建设进程中具有特殊重要性的一年。这一年中国经济又会有哪些新趋势、新发展？中国网财经推出“展望2021中国经济”系列策划。
中国网财经1月15日讯(记者王晨曦)由于2020年较低的比较基数，专家预判今年全年经济走势预计呈现前高后低的状态。从多项会议定调看，2021年全年政策基调将是回归常态的过程。此外，专家认为，央行货币政策首要目标可能切换至金融稳定而收紧，但收紧的过程将是渐进的。
预计今年全年经济走势前高后低 消费将成经济增长主动力
对于2021年经济形势的预判，多位专家对今年全球经济增长总体保持乐观，随着疫苗推广应用、接种范围扩大，中国经济也将会实现潜在增长率之上的水平。
浙商证券首席经济学家李超对中国网财经表示，从经济结构看，“三驾马车”中，消费将成为2021年拉动经济增长的主动力，保持向上改善势头，之前受制于社交距离的可选消费预计将加速修复；双循环大逻辑下，中国供给优势填补海外缺口及订单回流的逻辑继续强化，出口将保持高速增长；投资方面，预计2021年基建、地产投资增速趋稳，制造业回升幅度有望加速，主要受益于利润回升带动库存小周期及行业出清对数据的拉动。
“预计今年全年经济走势呈现前高后低的状态。” 中国民生银行首席研究员温彬提到，主要是跟基数效应有很大的关系，全年GDP实际增长预计在7%~8%，名义增长可能会达到10%左右。
全年政策基调将回归常态 货币政策渐进收紧
中央经济工作会议提出，今年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。如何保持？具体这么实施？
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林表示，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，一方面政策操作上就要更加精准有效，不急转弯；第二个方面就是财政政策持续发力；第三方面要坚持房住不炒。宏观经济政策基本上是会维持在这三个大趋势。
盘和林认为：“今年货币政策不会突然转向，疫情恢复之后也不会突然收紧，预期整个货币政策保持充裕适度，跟经济相匹配不会出现大幅去杠杆的情况。”
李超指出，从多项会议定调看，2021年全年政策基调将是回归常态的过程。货币政策方面，随着经济修复，央行更加关注金额稳定问题，着重保持宏观杠杆率稳定，央行货币政策首要目标可能切换至金融稳定而收紧，但收紧的过程将是渐进的。中央经济工作会议在继续强调“保持宏观杠杆率基本稳定”的同时，也指出要“处理好恢复经济和防范风险关系”，这意味着保持宏观杠杆率稳定将逐渐成为政策重点。财政政策方面，预计赤字率将调整至3%以内，新增专项债规模将调低至26000亿左右。
2021年楼市稳定态势可以保证 总体不会大起大落
刚刚过去的2020年，对很多行业而言都是极不平凡的一年。房地产作为中国经济的重要组成部分，对地方经济、财政和就业有着至关重要的影响，房地产仍然是中国经济的压舱石和稳定器。
岁末年初，央行和银保监会发布了《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》，可以看作是今年楼市调控“第一枪”。那么该政策会对房地产市场产生什么影响？今年楼市整体趋势如何？
中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，总体来看，房地产贷款集中度管理制度会对房地产市场产生一定的影响。但从现在政策导向来看，并不是说要将房地产价格打下来，目标还是要能够维持银行安全稳健的经营，同时也能够让房地产市场有一个相对稳定的金融环境。
“不能认为房地产贷款集中度管理制度是对房地产行业的一个利空。”温彬表示，房地产贷款集中管理制度有利于房地产市场平稳健康发展，过去由于刚需以及投资性需求，银行大量信贷资金进入到了房地产市场。一方面是推高了房价，另外一方面也使得银行的信贷结构过度向房地产集中，导致存在一定的潜在风险。
“整体来看，今年楼市还是会保持相对稳定的态势，总体趋势不会大起大落。目前一二线城市的房价上涨压力还是较大。而国家对房地产调控的还是比较严格的，因此在今年房地产市场还是会持续保持一些高压政策。”盘和林告诉中国网财经。
（文章来源：中国网 ）
【华宝旗舰LOF特别提示：消费龙头LOF（A：501090/C：009329）】
（一）覆盖全消费行业，精选优质龙头
指数定义&龙头筛选：华宝中证消费龙头指数证券投资基金（LOF），场内简称“消费龙头”（A类份额代码501090
/ C类份额代码009329），是国内首只消费龙头LOF，跟踪标的为中证消费龙头指数（931068）。中证消费龙头指数由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业龙头公司股票的整体表现。其成份股多为投资者耳熟能详的消费龙头公司，比如“白酒龙头”贵州茅台、“家电龙头”美的集团、“乳制品龙头”伊利股份、“调味品龙头”海天味业、“免税龙头”中国中免、“养猪龙头”牧原股份、“汽配龙头”福耀玻璃等。
数据来源：Wind，截至2021.1.14
注：消费龙头指数已于2020.12.14进行了调仓。
（二）权重股持仓集中，龙头赢家通吃
股市历来“龙头赢家通吃”，消费龙头LOF跟踪的消费龙头指数前十大成份股中有8只在2021年创了股价历史新高，前十大成份股权重81.54%，2020年以来平均涨幅高达93.40%。
数据来源：Wind，截至2021.1.14
注：标红个股为8只在2021年股价创历史新高的消费龙头LOF成份股
（三）龙头优势显著，业绩确定性更强
1. 近几年各行业龙头集中度提升，龙头优势显著。消费行业的集中度近年来大幅提升。比如2018年，空调行业格力与美的销量份额超过55%，腾讯和网易的游戏份额占比近80%。（数据来源：申万证券研究所）
2. 业绩确定性强，外资和机构资金抱团行业龙头。外资格外青睐消费龙头股票，陆股通持股市值占比超过5%，且相对A股超配的板块全部集中在消费领域：家电、食品饮料。
3. 居民消费占GDP比重不断上升，达到消费升级拐点。随着我国经济进入后工业化时代，经济增长中投资贡献占比下降，2010年来居民消费占GDP的比重呈上升趋势，2018年已经达到了39%，这一趋势有望延续。世界银行数据显示，高收入国家家庭消费支出在GDP中占比高于中等收入国家水平，随着我国人均收入的进一步提升，居民支出占比有望向高收入国家靠拢，美国2019年居民消费占GDP的比重已经高达68%。
4. 城乡居民收入显著提升，消费能力增长。过去20年，城镇居民收入中经营性收入比重显著上升，其边际消费倾向更高，有利于拉动消费环节。农村居民收入增速快于城镇，农村居民边际消费倾向较高，收入的快速增长将刺激消费市场的发展。
5. 消费行业增长稳定。2003年以来净资产收益率中位数排名前5的申万一级行业：消费行业占3席，分别是家用电器/食品饮料/汽车。
（四）中证消费龙头指数长期表现优异
消费龙头LOF的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）自2004年12月31日成立以来截至2021年1月14日，其累计收益率高达2207.10%，而同期中证500收益率为543.99%，沪深300收益率为444.87%，上证50收益率为351.82%。从长期累计收益来看，消费龙头LOF跟踪的中证消费龙头指数较A股主流宽基指数有超额优势，长期收益良好。
数据来源：Wind，2004.12.31-2021.1.14
缩短时间来看，消费龙头指数近5年走势也是显著强于A股各主流宽基指数！自2015年1月5日以来截至2021年1月14日，消费龙头指数累计收益率高达289.10%，而同期沪深300收益率为54.81%，上证50收益率47.63%，中证500收益率为20.99%。
数据来源：Wind，2015.1.05-2021.1.14
（五）北向资金的宠儿，极具长期投资价值
自沪股通、深股通开通以来，聪明的北向资金便开启了万亿资金抢筹核心资产模式，截至目前北向资金合计流入A股资金超1.2万亿元，持仓市值超过2万亿元，浮盈超8千亿元，北向资金重仓股也被称之为A股最优质核心资产聚宝盆，赚得盆满钵满。
消费龙头指数的前十大成份股获沪/深港通持股市值合计超6100亿元，市值权重占指数超81%；其中有四只为沪/深港通持仓市值前十重仓股，市值权重占指数超54%！作为A股核心消费龙头资产，外资对于A股消费龙头股长期投资价值的一致看好！
数据来源：Wind，截至2021.1.14
注：标黄个股为沪/深港通持仓市值前十重仓
@今日话题 @蛋卷基金 $消费龙头LOF(SH501090)$ $分众传媒(SZ002027)$ $中国中免(SH601888)$
风险提示：消费龙头(CSI931068)指数成立于2018年11月21日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
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