来源丨LiveReport大数据
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摘要：明基医院于2024年4月3日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、花旗。公司是华东地区最大的民营营利性综合医院集团，2023年收入为人民币26.88亿元，净利润1.67亿元，净利润同比大增87%。
LiveReport获悉，来自江苏南京的明基医院集团股份有限公司BenQ BM Holding Cayman Corp.（简称“明基医院”）于2024年4月3日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请。
公司借鉴中国台湾先进的医院运营管理经验，是中国内地民营营利性综合医院集团的先行者和领导者，目前拥有和运营两家综合医院。
根据弗若斯特沙利文的数据，以2022年医疗服务产生的收入计，公司是华东地区最大的民营营利性综合医院集团，收入超过第二名和第三名的总和；以相同口径计，在全国民营营利性综合医院集团中，公司排名第五，且是前五之中唯一一家旗下医院均为三级医院的集团；以2022年每张登记床位的平均收入计，公司在中国内地所有民营营利性综合医院集团中排名第一。
南京明基医院2008年开始运营，是江苏省南京市首家获得三甲评级的民营医院，以2022年医疗服务产生的收入计，其在中国民营营利性综合医院中排名第四，亦是江苏省最大的民营营利性综合医院。此外，还是中国首批国家胸痛中心认证单位、「全国健康管理示范基地」，建立了多个国家级及省级重点科室。
苏州明基医院2013年开始运营，在2020年通过国际医疗卫生机构认证联合委员会(JCI)认证，是目前江苏省仅有的几家获得JCI认证的综合医院之一。此外，还是中国国家级胸痛中心、房颤中心认证单位、国家级防治型卒中中心。
截至2023年12月31日，公司两家医院总运营面积合计约38万平方米，总注册床位数1,850张，拥有超900人的医生团队，其中包括35名来自中国台湾和海外的专家。2023年，公司的门诊就诊次数超200万人次，年住院手术量超20,000例。
公司的收入主要来自提供综合医疗服务，包括住院医疗服务及门诊医疗服务。
财务分析
截至2023年12月31日止3个年度：
收入分别约为人民币22.24亿、23.36亿及26.88亿，年复合增长率为9.94%；
毛利分别约为人民币3.4亿、3.83亿及5.08亿，年复合增长率为22.13%；
净利润分别约为人民币0.69亿、0.9亿及1.67亿，年复合增长率为55.70%；
毛利率分别约为15.30%、16.40%及18.89%；
净利率分别约为3.11%、3.83%及6.23%。
过去三年公司收入、毛利及净利持续稳定增长，其中净利润年复合增长率达55.7%；2023年净利润同比大增87%，毛利率稳步升至近19%，净利率提升至6%以上。
2023年度经营现金流为3.6亿，截至2023年末，公司账上现金2.3亿，贸易应收2.5亿，银行贷款4.2亿，贸易应付3.8亿。
行业前景
民营医院的收入估计将由2017年的人民币3,191亿元增至2022年的人民币6,074亿元，2017年至2022年的复合年增长率为13.7%，估计于2026年达到人民币10,943亿元，2022年至2026年的复合年增长率为15.9%。
行业地位
根据弗若斯特沙利文的数据，2022年按医疗服务产生的收入计，公司在中国所有民营营利性综合医院集团中排名第五，而按2022年医疗服务产生的收入计，南京明基医院在中国所有民营营利性综合医院中排名第四。
以2022年的床均收入计，公司在中国所有民营营利性综合医院集团中排名第一。
同业对比
公司的同行业对比公司为：华润医疗(1515.HK)、康华医疗(3689.HK)
华润医疗是华润集团旗下的医疗健康服务产业平台，拥有123家医疗机构，提供临床诊疗、健康管理、公共卫生等全方位、多层次的医疗健康服务，其中三级医院5家、二级医院19家、一级医院及社区中心33家、诊所及其他医疗机构66家，总床位数超过1万张，年门急诊总量超过770万人次。
康华医疗主要从事医院业务，公司经营的康华医院是中国最大的私立营利性综合医院以及首家取得三级甲等评级的私立营利性综合医院。此外，公司亦经营着服务本地小区的私立营利性综合医院仁康医院。公司经营的两家医院均位于东莞。
主要股东
IPO前，佳世达直接持有公司44.32%股权，并通过达利贰投资、明基电通、Darly Venture (L)间接持有公司股权，合计持股95.02%，为公司控股股东。
管理团队
董事会将由七名董事组成，包括一名执行董事、三名非执行董事及三名独立非执行董事。
上市前融资
公司上市前经历了三轮融资。在2016年的最新融资轮次中，公司交易后估值为3.75亿美元（约29.35亿港元），融资金额841.3万美元，对应每股成本为1.60美元。
中介团队
据捷利交易宝数据统计，明基医院中介团队共计9家，其中保荐人共计2家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计3家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。
保荐人历史业绩
