本周开始，港股年报披露将进入高峰期，包括平安健康（3月19日）、小米集团-W（3月19日）、腾讯控股（3月20日）、快手-W（3月20日）、美团-W（3月22日）等科技股将先后于本周放榜。
3月18日，平安健康（1833.HK，又名“平安好医生”）市场表现亮眼，截至发稿前，股价涨幅超6%，领涨恒生科技指数成份股。
平安健康股价走势图；来源：LiveReport大数据
根据已披露过财报的公司情况看，业绩预喜、业绩超预期的公司居多。港股“熊”了这么久，企业盈利与估值同时回升的“戴维斯双击”时刻或许正在到来。
那么，医疗健康管理龙头平安健康（1833.HK）有何看点？
一、市场信心回升，中国资产估值正在修复
近期，市场对中国资产的信心开始修复，包括市场沽空力量退潮，港股上市公司持续回购、外资上调目标价等。目前港股触底回升已经一个月有余，恒生科技指数自2月6日以来一度涨超20%，进入技术性牛市。
而拉长时间看，恒生指数、恒生科技指数都还处于历史极低位置，未来修复的空间很大。
来源：LiveReport大数据
不仅如此，中资股呈现盈利回升迹象。根据已披露的情况看，海外中资股2023年报业绩预喜较多。截至3月11日，超700家已发布年报的港股公司中有超过半数净利润实现同比增长。中金公司预计海外中资股整体2023年盈利增长11.5%，较2022年5%的增速提升，高于市场一致预期。
结合已发布业绩的公司数据来看，以上变化趋势正在得到印证。得益于超预期的业绩表现，京东集团、哔哩哔哩财报发布后，股价纷纷大涨。
二、财报前瞻：毛利率或有提升，盈利拐点临近
那么，平安健康的财报有什么值得关注的重点呢？近两年平安健康加速推进战略2.0，包括缩减调整低战略协同业务，经营优化其他业务，积极探索创新业务。因此，本次财报可重点关注公司毛利率改善、盈利改善的情况，以及企业健康管理、养老业务等方面的新进展。
从财报前瞻角度看，平安健康的业绩拐点可能正在到来。市场预期平安健康2023-2025年收入将达到人民币48.1亿、55.3亿及64.4亿元，毛利率逐年提升至32.7%、33.6%及34.35%，相应净利润约为-4.81亿、-2.24亿及0.112亿元。2025年有望扭亏为盈，实现上市以来的首次年度盈利。
来源：Refinitiv，LiveReport大数据整理
根据15位分析师给出的一致评级，平安健康的12个月一致预期目标价为22.4，较其当前股价溢价超过80%。其中，9位分析师给与了平安健康“买入”评级，3位给与“持有”评级，“买入评级”占比达到了60%。
三、银发经济受热议，养老业务或有亮点
为何市场对平安健康抱有较高的期待？除了行业整体估值回暖之外，公司在政策面和基本面确实也占据着有利位置。
在政策层面，医疗养老领域广受关注。近期，政府工作报告多次提及“养老”话题，提出加强健康、养老等民生科技研发应用，加大基本养老、基本医疗等财政补助力度，推动养老服务扩容提质，支持社会力量提供社区服务，加强老年用品和服务供给，大力发展银发经济等。
作为平安集团医疗养老生态圈的旗舰，平安健康正在持续助力集团“综合金融+医疗养老”模式落地，并坚持落实具有中国特色的管理式医疗模式。
在“保险+居家养老”方面，平安健康聚焦“医住护乐”等场景，整合到线到店到家“三到”网络服务商，近年来持续构建一站式、差异化居家养老解决方案，并通过“三位一体”的智能管家、生活管家、医生管家实现7*24小时服务。
四、新战略2.0落地成效逐渐显现
平安健康坚持落实中国特色的管理式医疗模式，其F端稳健发展，B端高速增长，带动盈利能力提升。在F端，其管理式医疗通过金融+医疗健康的协同发展方式，面向不同支付方和客群，分层提供差异化产品与运营，十分贴合大众对于医疗、养老的不同需求。
来源：公司官网
目前平安健康来自平安集团综合金融渠道的付费用户数超过3800万人，在平安集团近2.29亿个人金融用户中的渗透率达16.6%。
对于B端客户，平安健康针对央国企、外企和大中型民企打造了以「体检+」和「健管+」为核心的易企健康，并为大型企业用户提供全面的生态和行业解决方案。过去12个月内，平安健康服务的企业员工与企业客户已超过390万。
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此外，平安健康采用家庭医生会员制，通过“1+5+1”体系提供差异化家庭医生服务；在O2O医疗健康服务上，平安健康打通线上线下服务网络，凭借丰富的供应链资源，为用户提供完整就医旅程。
来源：公司官网
从去年半年报的数据来看，2023年上半年，公司收入规模与付费用户规模均呈现良好成长性。公司F端、B端收入分别达到10.8亿元、4.5亿元，同比增速分别为12.6%、88.9%；F端、B端LTM付费用户数分别增长了13.3%、90.2%，达到3800万人、390万人。
得益于此，2023H1平安健康的整体毛利率同比提升5.6个百分点至32.2%，其中医疗服务业务毛利率从37%提升至42.9%，健康服务业务毛利率从19.5%提升至22.9%。2023年上半年，公司调整后净亏损2.5亿元，同比减亏近半。
接下来，平安健康年度业绩即将发布，公司在去年全年的各项业务进展如何？值得密切关注。公开信息显示，平安健康将于3月19日发布业绩，并于3月20日上午召开2023年度业绩发布会，感兴趣的投资者可提前预约关注公司路演。