“镍王”青山集团旗下锂电池制造商「瑞浦兰钧」提交聆讯后资料集,不日将登陆港股

来源:招股书

来源 | LiveReport大数据

招股书 | 点击文末“阅读原文”

摘要:瑞浦兰钧于2023年12月1日向港交所递交聆讯后资料集,拟在香港主板上市,公司是锂离子动力电池产品及储能电池产品制造商,联席保荐人为摩根士丹利中信证券。2022年收入为146.5亿元(年复合增长率为301.87%),净亏损 4.5亿元,研发开支占比170.29%。

LiveReport获悉,来自浙江温州的瑞浦兰钧能源股份有限公司REPT BATTERO Energy Co., Ltd. (以下简称“瑞浦兰钧”)于2023年6月30日在港交所递交上市申请,拟香港主板上市。这是该公司第2次递交上市申请,联席保荐人为摩根士丹利中信证券

公司是中国锂离子电池制造商,专注于锂离子动力电池产品及储能电池产品的研发、制造及销售。于2022年及2023年中,在全球锂离子电池制造商中按全球储能电池装机量计,公司拥有8.8%及5.7%的市场份额,分别排名第三及第四,而在中国动力电池产品中按装机量计拥有1.7%及1.2%的市场份额,均排名第10。按全球新能源应用方面的锂离子电池(包括动力电池及储能电池)装机总量计,公司于2023年中在中国制造商中排名第六。

公司电池产品销售量由2020年的1.55GWh大幅增加至2022年的16.61GWh,复合年增长率为227.4%,并由2022年上半年的4.70GWh进一步增加至2023年上半年的7.77GWh。

动力电池产品:

来源:招股书

储能电池产品:

来源:招股书

财务分析

截至2022年12月31日止3个年度、2022及2023年上半年:

收入分别约为人民币9.1亿、21.1亿、146.5亿、40.2亿及65.9亿,年复合增长率为301.87%;

毛利分别约为人民币1.1亿、-3.2亿、10.9亿、-1.4亿及2.7亿,年复合增长率为212.98%;

研发分别约为人民币-0.7亿、-2.5亿、-7.7亿、-2.6亿及-5.1亿,年复合增长率为224.92%;

净利润分别约为人民币-0.5亿、-8亿、-4.5亿、-7.1亿及-9.2亿,年复合增长率为190.89%;

毛利率分别约为12.25%、-15.40%、7.43%、-3.52%及4.05%;

研发占亏损比分别约为136.48%、30.53%、170.29%、36.45%及54.93%。

来源:LiveReport大数据

公司三年多以来收入高速增长,年复合增长率翻三倍;由于2021年原材料价格的快速上涨,公司未能及时调整售价,盈利能力受到影响,2021年毛利率均为负,2022年下半年毛利开始扭亏为盈,2023年上半年研发开支占比为55%。

截至2023年中,公司账上现金40.2亿,受限制现金18.6亿,应收35.5亿,存货30.3亿,流动负债总额108.9亿。

行业前景

鉴于下游电动汽车需求的增加,全球及中国动力电池市场面临了强劲的增长,且预计近期将持续强劲的涨势。全球每年动力电池的装机量自2017年的63.8GWh增加至2022年的504.5GWh,复合年增长率为51.2%,并预期将进一步增长至2027年的2597.1GWh,2022年至2027年间的复合年增长率为38.8%。

来源:招股书

中国每年动力电池的装机量自2017年的36.1GWh增加至2022年的294.6GWh,复合年增长率为52.2%。预期到2027年将达到1648.6GWh,2022年至2027年的复合年增长率为41.1%。

来源:招股书

磷酸铁锂电池以超90%的市场份额主导储能电池市场。根据弗若斯特沙利文的资料,全球储能电池年装机量自2017年的2.4GWh按复合年增长率121.4%增加至2022年的119.3GWh。每年储能电池装机量预期将继续于2022年至2027年按复合年增长率53.7%增长,到2027年达到1023.1GWh。

来源:招股书

行业地位

锂离子电池行业,尤其是动力电池市场在中国高度集中,前十大生产商占2022年中国总装机量的90%以上。根据弗若斯特沙利文的资料,就新能源应用方面的锂离子电池装机量而言,公司于2022年及2023年上半年全球排名第10位及于中国制造商中排名第6位。就中国动力电池装机量而言,公司于2022年及2023年上半年排名第10位。就储能电池装机量而言,公司于2022年全球排名第3位及2023年上半年全球排名第4位。

来源:招股书

同业对比

公司的同行业对比公司为:宁德时代(300750.SZ)中创新航(03931.HK)

宁德时代是全球领先的新能源创新科技公司,动力电池出货量全球第一,储能锂电池出货量全球第一。核心技术为动力和储能电池领域,材料、电芯、电池系统、电池回收二次利用等全产业链研发及制造能力,主营业务为新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售。宁德时代是绝大多数自主车企、新势力企业以及合资企业动力电池配套的主供,2018年6月公司在A股创业板上市,是目前创业板指第一大权重股。

中创新航主要从事锂离子动力电池、电池管理系统、储能电池以及相关集成产品和锂电池材料的研制、生产、销售和市场应用开发。2022H1动力电池市占率全球第七、国内第三,独立第三方动力电池企业国内排名第二。中创新航的客户包括广汽埃安、长安新能源、零跑、小鹏、上汽通用五菱等,2022年10月6日公司在港交所主板上市。

来源:LiveReport大数据

主要股东

项光达先生、青山集团及永青科技视为公司的控股股东。永青科技持股62.6%(包括约50.4%直接权益及透过温州景锂持有的约12.2%间接权益),青山集团(世界500强、全球最大的不锈钢制造商和金属镍生产商)拥有永青科技51%股权,而青山集团由项先生最终控制其57.5%股权。

此外,上汽集团是公司最大的外部战略投资者,通过青岛上汽拥有49.95%权益的嘉兴上汽持股8.69%;养元饮品(603156.SH)通过芜湖闻名持股2.63%,天津海河(IDG Capital Entity)持股0.99%,中国平安(601318.SH,02318.HK)通过平安投资持股0.99%,中伟股份(300919.SZ)持股0.99%。

来源:招股书

管理层情况

董事会目前由十二名董事组成,包括三名执行董事、五名非执行董事及四名独立非执行董事。

曹辉博士,45岁,执行董事、董事长兼总裁,负责制定集团的战略方向及公司的日常管理。曹博士在锂离子电池行业方面拥有超过20年经验,曾任职于上海空间电源研究所、上海航天电源技术有限责任公司。中南大学取得有色金属冶金学士学位及硕士学位、中国科学院上海微系统与信息技术研究所材料物理与化学博士学位、上海航天局专业技术职务评审委员会评为研究员。

吴艷军博士,49岁,执行董事兼董事会秘书,负责制定集团的企业发展战略、对外合作、融资及投资。曾任职于加商英可金属(上海)有限公司、淡水河谷矿产品(中国)有限公司、上海金研商务咨询事务所(普通合伙)、上海鼎唐金属材料有限公司、广东世纪青山镍业有限公司、青拓集团有限公司、任上海青山贸易有限公司。中南工业大学(现称为中南大学)金属材料与热处理学士学位、中南大学材料学硕士学位、上海交通大学微电子与固体电子学博士学位。

黄洁华女士,42岁,执行董事、财务总监,负责集团的会计及财务管理。曾任职于瑞浦科技集团有限公司。浙江经贸职业技术学院会计学大专学位。

上市前融资

来源:LiveReport大数据

中介团队

据捷利交易宝数据统计,集海资源中介团队共计9家,其中保荐人共计2家,近10家保荐项目数据表现一般;公司律师共计2家,综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。

来源:LiveReport大数据

保荐人承销历史业绩:

摩根士丹利近期保荐的首日破发率为30.65%;

中信证券近期保荐的首日破发率为50%。

风险信息

根据天眼查数据,公司的运营主体瑞浦兰钧能源股份有限公司涉及的司法及经营风险信息包括:

历史司法风险12条,案由主要为合同、专利纠纷及民事纠纷;历史经营风险7条,其中2条为劳动仲裁。

整体来看,公司各项司法及经营风险较少。

雪球转发:0回复:0喜欢:0