拼多多将要超越阿里?一直被低估,一直超预期!

一、拼多多距离阿里仅剩一步之遥,马云回应热议

2023年11月28日,拼多多(PDD.US)公布了大超预期的第三季度业绩,受此影响,公司股价大涨超过18%,创下自2021年6月初以来的新高。今年以来,拼多多股价已从累计上涨超过70%,较5月份阶段低点已然翻倍。

中国电商“三巨头”中,拼多多的最新市值已达1847亿美元,较阿里巴巴(BABA.US)的1947亿美元仅剩一步之遥,而京东(JD.US)的市值仅剩443亿美元。2022年以来,拼多多上涨近1.5倍,阿里和京东则分别跌去36%和59%。

来源:TradingView

“三巨头”的发展大相径庭引发了热议,一位阿里员工在内网发帖表示:此刻难眠,也不敢想……那个看不起眼的砍一刀,快成老大哥了……留下这个帖子用作备忘,也用作自己的勉励。期望和集团兄弟一起努力贡献点滴,超越回来。

为此阿里巴巴创始人马云还在内网回应了这个帖子,他表示,祝贺拼多多过去几年的决策、执行和努力,同时对于阿里员工提出的意见、建议和创新想法,坚信阿里会变、阿里会改

二、被低估的成长性,以及一直超预期的业绩表现

具体来看,拼多多2023Q3营收688.4亿元,同比增长93.9%;归属普通股东净利润为155.4亿元,同比增长46.7%;Non-GAAP净利润为170.3亿元,同比增长37%。而此前市场的预期是,营收537.7亿元,调整后净利润127.1亿元。

来源:LiveReport大数据

从结果上看,本季度拼多多的实际业绩大超预期,营收较市场预期高了150亿元或28%,净利润较市场预期高了43亿或34%。市场再一次低估了拼多多的成长性,而这也是其近18个季度以来,第14次取得超越市场预期的表现。

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据LiveReport大数据最新统计,近18个季度以来,拼多多有13次实际营收超预期,有14次实际EPS超预期。尤其在利润端,自2021年以来,拼多多的季度EPS几乎全部超过了市场预测值。

来源:LiveReport大数据

今年以来市场对于拼多多的预判显得十分“失策”,很大程度上的变量是TEMU的成功。2022年9月1日才上线的TEMU,短短一年时间里就在全球55个国家和地区的苹果商店购物类APP中占据第一,超过140个国家和地区排名前十。

而由于其并未披露TEMU的具体运营数据,市场往往难以准确判断这个变量带来的影响。据媒体报道,今年第三季度TEMU的销售额已突破50亿美元,9月份其上线一周年之际,单日GMV甚至达到了8000万美元。

三、有的机构“赢麻了”,有的则要“拍断大腿”

由于押注超预期的超高胜率,持有拼多多的机构投资者近两年也获益颇丰。据LiveReport大数据,截至三季度末,460家机构共持有约3.89亿股拼多多股票,持股比例约为29.29%。2023Q3拼多多的机构数量、持仓比例环比均有所上升。

来源:LiveReport大数据

其中,持仓最多的机构是红杉资本的二级市场基金,其在三季度大笔增持了4500万股,最新持股比例为3.63%;老牌长线投资机构柏基投资三季度增持450万股,最新持股比例为2.68%;贝莱德、先锋、富达、瑞银等三季度均增持了拼多多

来源:LiveReport大数据

不过,第三季度小摩、IDG中国和高瓴都对拼多多有所减仓,尤其是小摩,大幅减持超过4成的仓位。此外,CPPIB、Assenagon资产管理、汇丰控股、高盛、泰仁资本等机构也大幅减仓甚至清仓了,在这波大涨前“卖飞了大肉”。

来源:LiveReport大数据

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