来源:LiveReport大数据
(一)港股污水治理
港股14家污水治理公司的平均市值约为58.60亿港元,过半数公司市值低于10亿港元,且四家公司处于亏损状态。
市值最高的为粤海投资,约396.19亿港元,三项估值指标分别约为8.25倍、0.91倍、1.68倍,较平均水平略高。粤海投资业务遍布广、深、港,临近沿海地区,随着时间推移,污水治理将愈发受关注。
其次为北控水务集团,约176.82亿港元,PE约13.38倍,在同业内最高,其他两指标则与均值接近。
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从近三年的三项估值指标分位数水平上看,港股污水治理当前估值分位数均值分别约为30.13、24.94、22.79,整体进入近三年低估值区间。
作为市值龙头的粤海投资,PE、PB、PS三项指标分位数分别为2.84、2.84、12.04,位于近三年较低水平。此外,中国水务、天津创业环保股份、中国光大水务、滇池水务四家公司的三个指标分位数也相对较低。
值得注意的是,北控水务集团的PE分位数高达87.14,相较PB/PS的分位数高出许多,主要受利润下滑影响,北控水务集团2022年度股东应占净利约13.74亿港元,同比下滑67.25%,不过公司最新公布的2023年中期业绩显示,公司股东应占净利约15.57亿港元,同比增长124.28%。
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(二)A股污水治理
A股21家污水治理公司的平均市值约为74.92亿人民币,其中过半公司低于50亿人民币,有三家公司处于亏损状态,分别为国中水务、武汉控股及巴安水务。
市值最高为重庆水务,约271.68亿人民币,三项估值指标分别约为16.12倍、1.65倍、3.39倍,较之平均水平略低。其次为首创环保,市值约220.95亿人民币,三项估值指标较重庆水务还要低上许多。
值得注意的是,清研环境估值严重偏离平均线,三指标分别约为254.10倍、3.64倍、23.87倍。从盘面上看,清研环境近期炒作非常凶猛,8月份股价上涨超50%,使得该公司估值偏离值极高。
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从近三年的三指标估值分位数水平上看,A股污水治理当前估值分位数均值分别约为57.27、52.07、43.54,整体处于近三年的中位估值区间。
重庆水务PE、PB、PS三项指标分位数分别为99.31、50.41、17.28,位于近三年较高水平。从其他同业的分位数看,处于较低位置的公司有首创环保、兴蓉环境、海天股份、联泰环保等。
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(三)两地股息率对比
污水治理作为相对传统的行业,估值高低仅代表当下市场认可度,能否稳定盈利才是公司的核心,股息率则是投资中的可见利益。
14家港股污水治理公司中,近一年进行过分红派息的有8家,股息率均值约为8.30%。其中,股息率最高的是中国光大水务,约13.78%,最低的是中国水务,约5.40%。
然而结合近一年涨跌来看,各家公司均有不同程度的跌幅,仅上海实业环境一家上涨16.39%,而股息率约为7.34%。
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21家A股污水治理公司中,近一年有分红派息的14家,整体股息率均值约为2.24%。其中,股息率最高的是洪城环境,约4.97%;最低的是联合水务,约0.34%,联合水务作为上市一年内的次新股,经过一轮炒作后股价累计上涨143.47%,使得股息率下降至极低水平。
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