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如褀出行于2023年8月18日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、华泰国际、农银国际。公司是中国行业领先的出行科技与服务公司，2022年收入为人民币13.7亿元，净亏损6.3亿元，研发支出1.1亿元。
LiveReport获悉，Chenqi Technology Limited（以下简称“如褀出行”）于2023年8月18日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请。
公司是中国行业领先的出行科技与服务公司，致力于搭建全方位、立体化的出行科技解决方案及服务体系。公司的业务包括(i)出行服务，主要包括网约车及Robotaxi服务；(ii)技术服务，主要包括人工智能数据及模型解决方案以及高精地图；及(iii)为司机及运力加盟商提供全套支持的生态服务。
公司由广汽集团和腾讯联合发起创立，其后引入一家领先的自动驾驶解决方案供应商小马智行作为战略股东。截至2023年6月30日，公司主要在九个聚焦城市（其中大部分位于大湾区）运营。
根据弗若斯特沙利文的资料，截至2022年12月31日，公司在大湾区的用户渗透率超30%，市占率排名第二。同时，根据交通运输部发布的资料，截至2023年6月30日，公司的交通运输部订单合规率14次名列第一。
面向Robotaxi场景，公司的开放性Robotaxi运营科技平台以车辆管理系统(VMS)、运营监管平台(OMP)及Robotaxi数据平台(RDP)三个核心模块为特色。根据弗若斯特沙利文的资料，于2022年10月，公司为全球首个推出有人驾驶网约车与Robotaxi服务商业化混合运营的出行平台。
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竞争优势
• 领先的出行科技与服务公司
• 强大的产业资源和政策支持
• 业务运营效率持续提升
• 高质量出行服务
• 推动Robotaxi商业化落地的突出能力
• 先进的技术能力
• 前瞻性打造全场景生态
• 拥有肩负共同使命、敏锐洞察力及具备强大执行力的富有行业远见的管理团队
公司资料：
官网：网页链接
公司地址：中国广东省广州市海珠区阅江西路370号广报中心北塔19-20楼
香港地址：香港湾仔皇后大道东248号大新金融中心40楼
财务分析
截至2022年12月31日止3个年度、2022年及2023年前6个月：
收入分别约为人民币4亿、10.1亿、13.7亿、6.2亿及9.1亿，年复合增长率为84.05%；
研发分别约为人民币-0.4亿、-1.2亿、-1.1亿、-0.5亿及-0.6亿，年复合增长率为56.06%；
净利润分别约为人民币-3亿、-6.8亿、-6.3亿、-3及-3.5亿，年复合增长率为44.74%；
研发占亏损比分别约为14.47%、17.03%、16.82%、16.12%及16.69%。
公司过去三年收入保持高速增长，但尚未实现毛利转正，2022年亏损有所收窄，研发费用占净亏损比例保持在17%左右。
收入结构中，归属于出行服务业务的网约车服务收入是主要来源，2023H1约占总收入的86.6%。截至2023H1，公司账上现金尚有3.97亿元，账上现存可转换可赎回优先股权益11.36亿元，上半年经营现金流为负3.73亿元。
行业前景
智慧出行平台提供更高效便捷的出行体验。用户可通过其智能手机的应用程序订购定制化乘车服务，并在数分钟内到达指定地点。中国智慧出行服务的市场规模于2020年至2022年经历波动，主要是由于COVID-19疫情导致的出行限制及出行减少。展望未来，出行限制的解除预期将使中国智慧出行市场的前景变得明朗。
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由于技术进步、政策有利及成本降低，Robotaxi预期于2026年左右实现商业化，并通过吸引主要自己驾驶汽车或使用公共交通工具出行的用户在整个出行市场占据较大的市场份额。预计在2030年前，Robotaxi将进入成熟的商业化阶段，并在全球主要地区广泛采用。
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2023年至2030年，中国自动驾驶技术服务的市场规模预期将由人民币169.7亿元增长至人民币661.3亿元，年复合增长率为21.4%。在该市场中，高精地图占比最大，而人工智能模型解决方案增长最快。于2035年，中国自动驾驶技术服务解决方案的市场规模预期将达到人民币1,028.2亿元。
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行业地位
大湾区的出行服务市场高度集中，按交易额计，五大参与者占市场份额的73.5%。按市场份额计，公司在大湾区排名第二。于2022年，公司的交易额为人民币1,754.7百万元，在大湾区的市场份额为4.8%，领先于该地区的主要竞争对手。
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同业对比
本次选取的同行业对比公司为：滴滴(DIDIY.US)
滴滴出行是全球卓越的移动出行科技平台，在亚太、拉美、非洲和俄罗斯提供出租车召车、网约车、顺风车、公交、共享单车、共享电单车、代驾、汽车服务、配送、货运及物流、金融等多元化服务。滴滴为车主、司机及骑手提供了灵活的工作和收入机会。滴滴致力于与各地监管部门、出租车行业、汽车产业等伙伴及社群积极协作，用本地化的人工智能技术推动智慧交通创新，共同解决全球交通、环保和就业挑战。
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主要股东
上市前，广汽工业直接持股15.31%，并通过广汽集团(2238.HK, 601238.SH)旗下的中隆持股19.89%；腾讯(0700.HK)通过Tencent Mobility持股18.41%；广州市公共交通持股5.68%；小马智行持股5.34%；国轩高科(002074.SZ)通过合肥国轩持股2.95%；滴滴通过Jovial Lane持股2.84%；丰田、三井住友银行等通过SMBC信托持股1.71%。
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管理层情况
董事会由9名董事组成，包括1名执行董事、5名非执行董事及3名独立非执行董事。
蒋华先生，50岁，执行董事兼首席执行官，主要负责本公司的整体战略规划、业务方向以及日常管理，包括管理公司运营、财务及行政事宜以及公共关系。蒋先生于汽车行业拥有逾26年经验，曾任职于广汽及其子公司及控股公司，并担任广汽执行委员会委员。北京工商大学企业管理学士学位，中山大学工商管理硕士学位。
高锐先生，43岁，非执行董事兼董事长，主要负责向董事会提供专业意见。高先生于汽车行业拥有逾22年经验，现任广汽集团副总经理、公关宣传本部本部长、执行委员会委员、广汽本田汽车有限公司董事长及五羊－本田摩托（广州）有限公司董事长。广州大学计算机与现代管理专业大专学历，东北农业大学行政管理专业本科证书，南澳大利亚大学工商管理硕士学位。
古惠南先生，57岁，非执行董事，主要负责向董事会提供专业意见。古先生于汽车行业拥有丰富经验，曾任职于广汽埃安、广汽集团新能源汽车公司项目筹备工作组、广汽乘用车有限公司、广汽丰田发动机有限公司等。广东工业大学工学学士学位。
梁伟强先生，41岁，非执行董事，主要负责向董事会提供专业意见。梁先生于汽车工程方面拥有逾17年经验，曾任职于广州汽车集团股份有限公司汽车工程研究院、立升汽车科技（广州）有限公司、星河智联汽车科技有限公司。中国上市公司协会第一届新能源与智能汽车委员会委员，华南理工大学工程学士学位、北京理工大学工程硕士学位。
钟翔平先生，47岁，非执行董事，主要负责向董事会提供专业意见。钟先生于智能网联行业拥有逾19年经验，现任腾讯副总裁，中国互联网协会车联网工作委员会副主任委员。南京大学计算机科学与技术硕士学位。
柏卉女士，34岁，非执行董事，主要负责向董事会提供专业意见。柏女士于投资管理方面拥有约8年经验，曾任职于腾讯互动娱乐事业群，主要负责投资管理及战略分析，现任腾讯投资部运营分析总监。浙江大学竺可桢学院经济学学士学位、香港大学金融学硕士学位、北京大学滙丰商学院管理学硕士学位。
上市前融资
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中介团队
据LiveReport大数据统计，如褀出行中介团队共计11家，其中保荐人3家，近10家保荐项目数据表现尚可；公司律师共计4家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。
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保荐人历史业绩
中金公司近期保荐的首日破发率为41.51%；
华泰国际近期保荐的首日破发率为40.62%；
农银国际近期保荐的首日破发率为27.03%。
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舆情分析
目前通过天眼查网站查询公司的运营主体广州祺宸科技有限公司，发现具有如下风险提示：
298个自身风险中，公司约1000万股股被权珠江投资、孙艳红、网典科技质押，其余均为各类合同纠纷、劳动纠纷或事故纠纷等案件；
32个周边风险中，除上述三位股东质押事项外，还有少量公司股东或子公司的行政处罚事项；
47个预警提醒中，主要都是人员变更（法人、投资人、主要人员等）、工商信息变更等。
整体来看，公司各项风险属于比较正常的范围，网上并不存在大规模的负面舆情。