2015年3月24日，中信证券(34.22, 0.78, 2.33%)发布2014年业绩，实现归属于母公司股东的净利润113.37亿元，同比增长116.19%，再次夺下冠军宝座。

　　而在2013年上半年曾经有机会跟中信证券一拼高下的海通证券(26.90, 2.35, 9.57%)，在2014年实现净利润77.11亿元，同比增加91%，净利润为中信证券的68%，增速也低于中信25个百分点。

　　而回顾2013年，中信证券实现净利润52.44亿元，同比增长23.75%；海通证券净赚40.16亿元，同比增长33%，紧跟中信证券脚步，且增长速度快于中信。2013年上半年，中信证券营业收入和净利润曾被海通赶超。

　　不过2014年，中信证券将竞争对手远远甩在了后面。

　　“2013年上半年，中信证券的传统业务在转型，资本中介业务在布局，境外业务也还在投入期，但从下半年开始，华夏基金[微博]、里昂证券并表，创新业务和海外业务从投入阶段进入收获阶段，使得其龙头地位再次稳固。”一位长期跟踪中信证券的非银金融分析师告诉理财周报记者。

　　资管收入是海通9.6倍

　　过去几年，中信证券将调整业务结构作为一项重要战略执行，降低传统经纪业务和投行业务的比重，增加创新业务比重。

　　同花顺(120.350, -3.80, -3.06%)数据显示，经纪业务和投行业务收入占比继续下降。2014年中信证券实现代理买卖证券业务净收入88.34亿元，同比增长56.81%，占比30.26%，比2013年下降4.7个百分点；实现证券承销业务净收入34.72亿元，同比增加63.78%，收入占比11.89%，比2013年降低1.26个百分点。

　　自营业务收入和利息收入占比微降，自营业务净收入108.34亿元，同比增长98.04%，收入占比37.10%，比2013年降低0.36个百分点；利息净收入9.50亿元，同比增长14.54%，占比3.25%，降低1.9个百分点，其中融资融券业务收入40.24亿元，同比增长101.30%。

　　资产管理业务收入占比则上升明显。资产管理业务净收入42.98亿元，同比增长215.90%，收入占比14.72%，比2013年提高6.32个百分点。“部分原因是因为并表华夏基金。华夏基金实现了7.5亿净利润，超出预期。”前述长期跟踪中信证券的非银分析师表示。

　　而与中信证券相比，海通证券在利息收入方面超过中信证券24.1亿元，占比达18.69%，但却在自营收入和资管收入远远落后于中信。中信证券资管收入是海通证券的9.6倍，自营收入是海通证券的近3.8倍。海通证券自营收入同比下滑17.3%。

　　中信证券董事长王东明表示，2014年是战略转型大显成效的一年。传统中介业务实现较大幅增长，资本中介业务快速发展，带来新的利润增长点。

　　2014年中信证券资本中介业务总规模2020亿，同比增长84%。2014年年末两融余额721.26亿，同比增117.92%，排名行业第一。股权质押业务规模424亿元，同比增长307%，排名行业第一。这两项贡献了资本中介业务整体规模增量的65.6%和39.6%。在2014年后两月融资业务拉动A股牛市行情的大环境下，中信证券利息费、佣金、投资收入分别同比增92.0%、76.8%、94%。

　　而值得一提的是，2014年中信证券推出中信启航专项资产管理计划，这被认为是市场上首单REITs产品。而REITs给中信证券贡献了17亿元净利润。

　　投行整合，承销金额居首

　　2014年，收入增长速度紧跟在自营业务、资管业务之后的，是中信证券的投行业务。

　　2014年投行业务收入34.72亿元，同比增长63.77%；其中权益类主承销金额959.19亿元，同比增长77.00%，市场份额为10.41%，排名第1；债券类承销金额3347.57亿元，同比增长109.83%，市场份额为5.42%，排名第1。在国内A股的主承销金融市场占比也从4.2%提高到5.28%，在券商中排名第1。

　　理财周报记者从一位2014年从中信证券离职的投行中层人士处了解到，2013年底中信证券将投行进行重整，将原来的大投行与中小企业融资部合并，整合后设立7个行业组，分别是金融、基础设施、能源化工、装备制造、信息技术、消费、医疗健康。其中金融组、基础设施组的人员主要来自于原来的大投行，而新成立的消费组和医疗健康组，以原企融部门的人为主，大投行的人过来的不多。

　　其实，中信证券从2012年就开始酝酿投行整合。2013年9月，原中小企业融资部负责人陈军升任投资银行委员会负责人。

　　“整合与投行的形势有关系，以前有大客户战略，以服务于央企、大国企为主的这样一个投行模式，主要是大投行来覆盖。但过去几年投行格局的发展是大的央企、大的国企的上市基本差不多了，所以大投行股权融资业务越来越少。而民营企业则是如火如荼。所以公司内部也提出一个‘客户下移’的说法。”前述从中信证券离职的原投行中层表示。

　　另一方面，客户的需求也发生了变化。以前客户的需求较少，客户同来操作股、债、并购不多，基本上做完一单下一单要很长时间，而现在客户的需求发生了很大的变化，一方面股、债、并购可能操作很快，另一方面除了股债以外的比如说结构化融资等需求开始兴起。

　　而原来中信证券主要的资源放在大投行，例如并购部、债券部、资本市场部等，原中小企业融资部主要提供股权业务，覆盖客户需求的能力有限。

　　因此，中信证券铺垫近2年时间，于2013年年底完成投行整合。整合后的7个业务组是投行委下面的一级部门，与并购部、债券部、资本市场部平行，作为独立的考核单位。

　　海外布局下一城

　　一直将打造中国“高盛”作为目标的中信证券，无论是在创新业务全覆盖还是海外业务的布局上，都比竞争对手提前下手。

　　2012年7月底中信证券斥资12.52亿美元巨资收购里昂证券，这也一度影响了2013年上半年中信证券的损益表，在净利润上一度被海通证券超越。

　　不过，2014年里昂证券不负所望。在启动收购里昂证券前，中信证券国际一直没有完成中信证券期望的国际业务收入占比达20%的目标，在2012年仅贡献了6.9%营收。2014年，这一目标终于实现，中信证券国际业务收入占比提升至20%。在国际业务贡献的净利润中，中信证券国际和里昂证券的比例是1:2。

　　里昂证券丰富了中信证券海外客户资源，推动中信证券投行项目承销规模快速增长。2014年，中信证券股权融资额在香港市场排名第5，全亚洲市场排名第6。财务顾问业务交易金额达3168.61亿元，在涉及中国企业参与的并购交易中位列全球投行第2位。

　　里昂证券的利润来源主要是佣金收入，也是中信证券经纪业务收入增长的原因之一。

　　继收购里昂证券后，今年年初中信证券又启动了昆仑国际金融集团有限公司60%股权的收购，进军外汇经纪业务。