FactSet 数据显示，在已公布第三季度业绩的标普 500 指数公司中，有 82% 的公司报告的盈利高于分析师的预期，这使得本财报季有望成为 2021 年以来最强劲的财报季。本季度企业盈利看起来不错，这也是为什么标普500在通胀、加息、地缘政治造成的巨大不确定性下，仍然保持着年初至今15%左右的涨幅。
美国的衰退怎么还没来？
从2023年初开始，投资者就一直在担忧美国陷入衰退。负面因素确实很多，利率高企，通胀下降缓慢，消费者储蓄减少，美国政府债务惊人等等。
美国经济确实在降温。但也有其它因素支撑美股。世界其它地方也面对着动荡或衰退，不少资金依然选择流入美国。
大企业们一直担心衰退，所以致力于消减成本，很多大公司都进行了大规模裁员。这导致它们的利润率提升。
美国家庭的财富很大比例存储在股市，而美股的坚挺也带来财富效应，所以消费者需求比预期更好。
经济低迷和高利率首先淘汰了中小企业，消除了过剩产能。标普500里的大公司得益于市场集中度的提高，利润率甚至改善了。
这也意味着，即使美国经济确实陷入衰退，标普500里的大企业们的韧劲将相当强。
谨慎的4季度展望
已经公布了财报的公司们，普遍都对4季度有比较谨慎的展望。主要的担心还是消费者需求。
美国消费者在Covid期间积累的超额储蓄确实快消耗完了，学生贷款的豁免已经停止。不断上升的信用卡延期还款也越来越让人警惕。这肯定会影响大企业们的盈利。
标普 500 的公司里还有30%左右将在未来几周内发布财报，我们保持关注。
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