1，2020年那一轮把股市的估值炒的非常高，什么酱油都有一百多倍PE
2，居民杠杆率见顶，居民杠杆率太高，消费能力有限
3，基础建设非常完备，投资空间有限
4，美帝把产业链转移出中国，减少从中国的进口，虽然高端出口增加，但是高端产业覆盖的工人比较少，普通老百姓就是靠低端产业工作机会生活，不断降低的工价压缩了老百姓的消费能力
5，并且居民收入下降+企业收入下降形成了负反馈，没有看到外力去改变它
整体来看就是，绝大部分企业在国内的市场没有增量，还不断有新增产能竞争，出海又搞不定，失去了成长性，那么就是在高估值的基础上失去成长性，并且是在未来很长时间都不具备成长性，估值就只能往债券去靠拢，看股息率，所以跌的就特别惨，这就是很多人看股票腰斩了去抄底继续腰斩的原因。