2024年4月12日，继2004年、2014年两个“国九条”之后，又时隔10年，国务院再次专门出台《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下称新“国九条”）。
申万宏源认为，本次新“国九条”鼓励与限制并举促进公司质量提升：政策强调“推动一年多次分红、预分红、春节前分红”、“引导上市公司回购股份后依法注销”、“鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量”，加大对优质公司的激励力度；同时强调“对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示”，对分红不积极的公司进行限制。
申万宏源认为，监管的变化，不仅是对历史经验和总结的反思与纠偏，也是对未来新趋势方向的引导。监管思路已经从“建制度、不干预、零容忍”，向“强监管、防风险、促高质量发展”转变。高股息正在成为一种思潮，而管理层推动资本市场法制化建设，与市场偏好(规模体量较大的底仓资产)，公司治理优化趋势(高质量治理、高质量回报、高质量并购)共振，可能是下一波趋势行情的线索。另外，2024年国企央企外延成长，可能是中特估强化的重要看点。而科技企业通过并购突破关键技术瓶颈，外延正常弹性恢复，也是“哑铃型策略”科技成长一边，新增长点的来源。
国信证券认为，新“国九条”发布，“红利+”迎来长期估值重塑。新“国九条”在上市企业全生命周期维度提出：严格上市公司持续监管，强化上市公司现金分红监管。参考海外经验，日本2005年在《公司法》明确分红政策后，上市企业股息率中枢大幅提升，其“红利+”行业分成两类：一类是股息率显著跑赢的传统高股息，映射到A股包括电力、运营商、煤炭、银行等；另一类是整体分红水平适中，但内部分化较大的消费类潜在高股息，映射到A股包括家电、部分大众品、服装家纺等。
（以上信息来源：《国信证券-策略周聚焦：新“国九条”发布，“红利+”先行-240414》、《申万宏源-资本市场新“国九条”点评：高股息投资思潮的政策基础-240412》）
$恒生红利ETF(SZ159726)$ $中国神华(01088)$ $中国神华(SH601088)$
风险提示：上述内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。本公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表本公司或其他关联机构的正式观点。历史业绩不代表未来收益，市场有风险，投资需谨慎