投资本质上只有两种原材料，一种叫做资本，另外一种叫做时间，好的投资者能让时间做资本的朋友，让资本增值，不好的投资者只能让时间做资本的敌人，眼睁睁看着资本缩水。通过时间让资本产生变化，是投资这个行当的本质。如何认识和对待“变化”，是投资这个行业中一个异常重要的话题。高毅资产董事长邱国鹭曾经做过一个主题演讲，题目是《投资中的变与不变》，在这里借用一下这个题目，也来说一下投资中如何处理变化。
1、在变化中寻找不变
中学物理我们都学过“运动是绝对的，静止是相对的”，同样，变化是绝对的，不变是相对的，“唯一不变的就是变化本身”这一句人人耳熟能详。从IT到互联网再到移动互联网，再到现在开始热门的产业互联网，产业浪潮一波接着一波；社交、电商、团购、互联网金融、O2O、共享经济、无人零售、直播、人工智能，各领风骚一时，今天繁花似锦，明天寒风刺骨；激励了雷军的“硅谷之火”，如果把同样产业的变化拉长到数倍的时间，恐怕也不会再那么激动人心；以前，或者以后的人们可能都很难想象曾经有一段时间无数初出茅庐的创业者开口闭口提的词都是“颠覆”。
我们处在一个变化如此迅速，如此广泛的时代。马云说：我们认为，除了我们的梦想之外，唯一不变的是变化！这个是高速变化的世界，我们的产业在变，我们的环境在变，我们自己在变，我们的对手也在变……我们周围的一切全在变化之中！因此，阿里的价值观中其中有一条就是“拥抱变化”
投资这一行业，天生就是与变化为伍，要不停的接触不同的行业，不同的产品，不同的人，这些行业又都是在快速的变化中，如共享单车等行业，可能短短几个月就彻底变了模样。其他人可以享受变化，可以点上烤串，倒上啤酒，在夕阳下高谈阔论指点江山，而后心满意足；但是投资人却得研究变化，需要在海量的新信息和躁动的人群中做出决策。
面对变化的压力，投资人需要永远的学习，否则无法理解不断涌现的新事物，新知识。然而，庄子讲：吾生也有涯，而知也无涯。以有涯随无涯，殆已！变化无穷无尽，新的知识无穷无尽，以有限的精力去追逐无穷的变化，最后只有死路一条。因此，对待变化的第一条就是从变化中寻找不变。
哪些是变化中不变的呢？变化是表象，其底层的逻辑和规律不变。在投资中，经济和产业规律不会变、竞争原则不会变、人性不会变，成功企业的决定因素大概率也不会变。成功大概都是相似的，失败却多种多样。要多去寻找投资中的第一性原理，可以通过关注事件总结规律和寻找原因，但是不要轻易被带走节奏。要从实践中总结规律，再应用规律改进实践。
2、变化是投资的时机，但最终要投资于不变
世界上有两种投资人，一种投资于变化，一种投资于不变。投资变化的人认为变化才是机会，总想着投中一个风口，然后让风给吹起来，他们热衷于刷各种新闻，打听四面八方的消息。如果一个事情长时间不变，他们就会觉得很难受。
记得好多年前曾经参加过索罗斯的旧搭档吉姆罗杰斯的一个见面会，提问者持续追问罗杰斯对于投资机会有什么新的看法，罗杰斯直接说自己没有什么新看法，因为他认为自己几年前的看法到现在并没有过时，并且对持续被人追问有什么“新看法”感到非常不解。
而贝索斯说：我经常被问到一个问题：“未来十年，会有什么样的变化？”但我很少被问到：“未来十年，什么是不变的？”我认为第二个问题比第一个问题更重要，因为你需要将你的战略建立在不变的事物上。贝索斯所谓的那个不变的东西是什么呢？瞬息万变的零售业当中，非常非常普通的三件事情：第一，无限选择。第二，最低价格。第三，快速配送。贝索斯说，即便再过十年也不会有客户跳出来说：“哎，贝索斯，I love you，I love亚马逊，但是我就希望你那价格再贵一点，我希望你的配送慢一点。”
巴菲特所讲的护城河的概念投资人耳熟能详，但是护城河的建立非一朝一夕，如果一个行业是快速变化的，护城河是很难建立的。企业只有把自己的战略建立在不变的事务上，在行业的底层规律上打造护城河，这样的护城河才有可能建设起来。巴菲特解释自己为什么不投资科技股，一个很重要的原因就是科技行业变化太快了，很难获取确定性的收益。
真正的价值投资者，需要把自己的投资建立于不变上。这样的行业或许一眼就能看见未来，投资过程平淡无奇，没有动人心魄的经历，投资过后你完全可以很长一段时间不去关注它，但是它每年都可以给你带来并非丰厚，但是可观而且稳定的复利收益。关注变化本质上属于择时，你可以通过变化来选择合适的投资时点，提高潜在回报，但是本质上你的回报仍然建立在不变上。
以海螺水泥为例，郭文叁为首的管理团队花费数十年的时间打造了享誉业内的“T”战略，投资海螺水泥的回报来自于其资源和市场布局、区域垄断、成本优势和优秀的管理团队，其投资价值长期不变，但是始于2015-2016年供给侧改革和环保风暴使得水泥行业的“周期”属性悄然发生了变化（虽然这一点很多人仍然认识不到），给投资带来了极佳的投资时点。
3、投资期限要匹配变化的时间维度
不变是相对的，变化是绝对的，我们所说的不变其实都有一个“保质期”，超出了这个保质期，即使是“不变”也变成了“变化”。
《三体》中，即将灭亡的地球想建设一个地球文明博物馆，以保存一些人类文明的信息。看起来在那个科技发达的时代，信息保存是一个很容易的事情，但是科学家研究以后才发现，那时候先进的量子存储器，里面信息最多保存两千年左右，公元时代的U盘和硬盘质量好的可以保存五千年左右，特殊金属材料制造的光盘上信息可以保存十万年，质量好的印刷品二十万年以后仍然能够阅读，但是要把信息保存到十亿年这个地质纪年长度，最终唯一找到的可行的方式却是最原始的把信息刻到石头上。
不管你是否有意识到，你的投资都是有潜在期限的，不同的期限之下，变与不变有不同的标准和意义。如果你是做高频交易的，那只有即时的价格和交易量等交易参数是变量，其他的都是不变量，如果你的持股周期是几天或者几个月，那么K线或短期事件是变化驱动因素，如果你是做价值投资的，那么中间的变化元素就难以尽数，但是拉长了周期来看，这些变化对收益带来的影响都是会相互抵消，不变量开始对收益起主要作用。
因此，投资中很重要的一个忌讳是关注的信息和决策依据与你的投资模式和期限不匹配。我们身边都有很多人，嘴里喊着要做价值投资，但是偏偏对每天的股价变化及其敏感，过于关注细小的时间维度，而有的人明明买卖决策最终还是看图画线的，偏偏要去谈护城河，明明是投资期限至少5-7年的VC/PE投资，偏偏对短期估值耿耿于怀。这些表现本质上都是对于投资这项活动认识不够。