谭木匠

三天前，也就是520后的那天，我看完了杨天南先生的《一个投资家的20年》。

看完之后，心中默念了一句，希望20年后，花开之时，你我还在。

自从看了关于巴菲特与芒格的著作，特别是看了5、6遍天南先生翻译的《巴菲特之道》之后，开始静心精进自己的投资思想，放下短期的追涨杀跌，试着去远离喧嚣的市场，去无视市场的涨涨跌跌。

彼得林奇说业余投资者可以比机构投资者更有优势去发现身边的大牛股，天南先生发现谭木匠是在香港的街头，确实是缘分。当我循着轨迹阅读完谭木匠的年报时，兴奋不已，仿佛挖到了一座富矿。

我看股票的时候通常会先去看看各项财务指标，看看ROE、ROIC、毛利率、净利率等，再去看看其资产负债表。2017年谭木匠ROE为17.08，ROIC高达25.21，毛利率65.18%，净利率38.69%（但这几年都在微跌，年报说是线上销售组合改变的原因），当我发现谭木匠各项指标如此优秀，甚至有点难以置信。可能是先入为主地认为一个做梳子的能有多牛逼，但事实就像福耀那样，专注即伟大啊。2017年资产负债表中账上有2.57亿现金、2.07亿短期投资，没有短期、长期借款，股本2.49亿，目前股价5.4港币,这意味着每股现价买入享有1.86元的无门槛优惠券，这种企业真的很稀缺！

谭木匠2017年营业收入3.72亿港币，同比增长14.5%。净利润1.44亿，同比增长5.45%，过去两年净利润都是负增长，今年怎么突然同比增长了呢？

2017年谭木匠线下业务同期增长11.7%至人民币2.09亿，线上业务收益上升22.3%至人民币0.86亿元。谭木匠线下重点关闭因商圈转移、超市老化致业绩不好的旧店铺，加强力度于拓展购物中心、交通口岸，以及旧店铺更换新形象装修及实战训练等，意思就是关掉地段不好的老店，装修旧店改善服务。线上营销网络基本覆盖各大电商，并保持着梳子类第一名，我也去天猫京东看了下，销量确实可观啊，这么贵都卖了这么多，佩服佩服......我的话还是买性价比高的梳子。

谭木匠的核心竞争力就是无形资产，品牌差异化让谭木匠三个字价值千金，消费者愿意为一把梳子支付高溢价，日后可能越提价卖得越多。此外，谭木匠拥有80余项专利，令人赞叹不已。

2018，谭木匠年报披露的目标包括：①海外市场的拓展，要借着中国崛起和一带一路让谭木匠走出国门，面向世界②全渠道销售，17年开始了O2O的准备工作，今年开始实施③线下营销转型，线下渠道如何与电商、自媒体等渠道互补互利是摆在谭木匠面前的一个重大课题

可以预见的是随着谭木匠线下业务的升级、线上的持续发展以及海外市场的拓展，现金创造能力将有所提升，未来可期。

谭木匠目前实际PE大概是6倍，好企业好价格！