$中国恒大(03333)$ k神是索罗斯前辈反射性理论的信徒。索老的书10来年来每每温故而知新。现在到了索罗斯理论中国实践的关键时刻。中国最大的泡沫———高估的房价和高估的汇率。信用紧缩导致的资产价格暴跌，冲击借贷的抵押品资产负债表。而消费投资的萎缩，长期投资边际效率和利息率倒挂导致大面积破产违约不可避免。量化宽松转移了债务，却压低了长端利率。资本的利用极其低效。人民币过去长期的高估孕育了很多问题。现在是集中爆发的时候了。不破不立。影子银行挤兑—地产泡沫破裂—人民币爆跌—债务螺旋通缩—预期恶化—…现在关键点不是贸易战，贸易战一点不重要，只是转移矛盾。现在关键变量只有一个————失业率。未完待续。 $融创中国(01918)$ $腾讯控股(00700)$