是金子总会发光的，今年以来我们一直对于黄金抱有一定的乐观，虽然这并不符合价值投资的风格，因为黄金投资起源于价格波动，而不是企业效率和技术增长。
实际上当黄金崛起，这往往意味着我们要讨论和面对很多不好的事物。
但现实是，黄金在今年表现强劲，全球货币竞争性贬值，全球老龄化，全球贸易保护主义在一定程度上促进了金价的大牛市。
自从1974年布雷顿森林体系倒塌，黄金最高接近过2000美元每盎司，之后一直维持在比较低的价格区间。
即使工业的需求在增加，比如通信连接器需要黄金，手机就有黄金含量，比如氢燃料电池需要利用铂金。但是总体上黄金至今占据总量4成以上的依然是投资需求。
在这个情况下，我们依然探究这个行业的大概率发展方向。在过去十年，世界经济表现尚可，而根据资本主义十年一轮回的周期看，似乎如今部分经济体经济增长进入了周期的下半段，尚未过热，但是通胀已起。
美国国债利率长短期倒挂已经可以看出经济的走向。如果世界经济依然强劲，也许就要进入过热的经济阶段，通胀会让黄金迎来牛市。
如果经济不那么强劲，那么黄金将作为一种避险投资品被追捧。这两个方向大约持续1-2年，所以黄金在未来1-2年间保持强势是大概率事件。
但是黄金投资是有劣势的，也就是说，黄金并不是企业，不能通过努力而造就更多的利润弹性，它就是一种资产，而且由于避险的属性，其价格弹性很弱。所以，之前一直在犹豫要不要谈这个资产类别。
如果要大量盈利，则需要进行期货，而期货不是普通人的玩具，即使黄金牛市，在期货市场一个大幅度的回撤也会让期货新人赔个底朝天。所以我们不建议大量的配置黄金。
作为避险需求，部分黄金ETF基金或者贵金属基金是不错的选择。而黄金的股票，你要经历过筛选，要区分其价值才可以获得比较稳健的收益，并且配置仓位个人认为不宜过高。
以下是股票投资人的一些参考项：
1、黄金零售
虽然工艺黄金并不是投资的好方式，但是在礼尚往来的中国，黄金涨价的确会催升需求。
这方面的标的如：老凤祥、潮宏基、周大福等，请关注此类标的需要选择网点普遍，品牌认知度较高的标的，零售渠道并没有太多的诀窍，唯品牌人尽皆知才可以发财盈利。
2、黄金的冶炼，采矿
这也是最受益的公司实体，这方面标的如：山东黄金、赤峰黄金、恒邦股份、紫金矿业。
要注意的是，部分普遍看好的黄金股，其实是外购非标金业务为主，其业务和黄金全球性波动关联性较弱。而大多数黄金开采，也是在伴生矿的情况下。
在去年，我们曾有文章提示投资人计算黄金股的“含金量”，也就是说，开采黄金占这个企业营收的百分比是多少。这方面，个人认为恒邦股份的含金量更高一点。大约占营收的3成左右。
综上，对于黄金，相对直观。这是个产业链条比较短的领域。当然，要强调的是，投资人要更加关注黄金我们前面提及的逻辑。
如果这个地球万事平和，黄金的逻辑会立马被市场纠正，这种时候，任何的犹豫都不利于你减少亏损。
但现阶段，黄金的逻辑尚在。
【以上内容仅代表个人投资建议，股市有风险，投资需谨慎！】