新和成的野望---新材料

$新和成(SZ002001)$

在几十年的发展中，新和成勇立潮头，无所畏惧，与全球大厂——帝斯曼（荷兰）、巴斯夫（德国）、住友（日本）、希杰（韩国）、杜邦（美国）等等展开正面竞争，逐渐从一家生产乙氧甲叉的草根企业，壮大成为全球精细化工不可忽视的力量，令人钦佩。胡柏藩，是浙江优秀企业家群体的一个缩影。

新和成的企业文化是“创新、人和、竞成”。

新和成的发展策略：

1. 化学产业链一体化协同发展

2. 高附加值的国产替代产品

以上是新和成真正的竞争优势之所在，下面展开说明：

首先，有三种产品，分别代表新和成的过去、现在、与未来。

新和成的过去：维生素A和E

新和成的现在：蛋氨酸

新和成的未来：新材料

这三类产品都是新和成选择的高附加值的国产替代产品，为新和成带来了丰厚回报。从这些产品的选择能看出，新和成倾向参与全球竞争，主动选择“外卷”，打破国外垄断，从而获得高利润回报，只做最挣钱的项目，毛利率和净利率很高。

至于化学产业链一体化协同发展，这是新和成在全球市场所向披靡的杀手锏，是降低成本的关键。比如维生素的关键中间体柠檬醛，其实也是香精香料的上游关键原料，维生素与香精香料，一体化协同发展，从而降低整体成本的同时，也能收获更高利润。

那蛋氨酸和新材料又是如何协同发展的呢？答案就是：氢氰酸。

氢氰酸剧毒，生产牌照门槛高，新和成拥有自主生产氢氰酸的资质和先进产线。

氢氰酸（HCN）：①新和成的当前重要盈利产品是蛋氨酸。而蛋氨酸的合成工艺中，氢氰酸是一种关键原料。

②新和成未来的重要战略方向是新材料。而己二腈作为多种新材料的重要前体，其生产工艺，特别是丁二烯法中，氢氰酸同样作为关键原料与丁二烯反应生成己二腈。

我相信大家已经看懂这二者的关联。下面是新和成围绕氢氰酸的新材料相关布局：

己二腈，己二胺，尼龙66，PPA，HDI等

这一系列的产品，最重要的是己二腈，因为己二腈是之后所有产品的起点。大家请看：

己二胺：己二腈通过加氢反应可以得到己二胺。己二胺是新材料产业重要中间体，生产技术被世界大厂垄断。2023年己二胺进口额是11亿美元，同比增长43%，没错，国内对己二胺需求大幅上升，但咱们需要进口。

尼龙66：己二胺与己二酸聚合得到。尼龙66是广泛应用的工程塑料。

PPA：己二胺是PPA（聚对苯二甲酰胺）的关键原料。PPA是高温尼龙材料。

HDI：己二胺与光气反应得到HDI。HDI（六亚甲基二异氰酸酯）用于制造聚氨酯，是万华化学的主打产品之一。

能看出，只要有了己二腈，就可以生产己二胺，然后是后续所有相关的新材料产品。

这就是新和成，继蛋氨酸之后的重要发力点。目前，氢氰酸虽然早已自主生产，但己二腈项目尚在审批中，大家一直猜测为何迟迟不能投产，是否卡在审批环节。

其实据了解，潍坊市生态环境部门已经批准了己二腈项目的环境影响报告，而且己二腈中试是成功的，所以我个人猜测一下是因为大规模生产工艺涉及到各个生产基地的协同，所以目前还在进行技术完善，从而保证这笔大规模投入，能够最终成功，并拥有成本竞争优势。

而一旦己二腈项目通过审批正式上马，那就标志着新和成的新材料项目即将大放异彩，围绕己二腈的各个产业协同项目，将会遍地开花。新材料，将会接过蛋氨酸的接力棒，帮助新和成正式迈入下一个未来。

另外，新和成也生产其他品种的新材料，目前占新和成整体营收比例较低，正式投产销售的其他新材料包括PPS，IPDA, IPDI等。

PPS（聚苯硫醚）:特种工程塑料，广泛用于汽车、电子电器、航空航天。目前处于国产替代的初期，新和成产能是2万吨，约战全球市场份额的不到8%，全球竞争对手包括——

DIC(日本）：全球第一，PPS年产能大约5万吨。

吴羽化学（日本）：年产能3.3万吨

东丽（日本）：年产能3万吨。

索尔维（比利时）：年产能未知。

Fortron（美国）：年产能大约3万吨。

INITZ（韩国）：年产能大约2万吨。

可以发现，新和成的PPS产能不高，占全球份额不大，有很大的国产替代空间。目前，新和成是国内PPS的最重要生产企业，位列第一。但是，我个人认为：PPS国产替代任重道远，甚至可以说目前只是初级阶段。

原因是，国内PPS的改性产品和技术还有待提高，世界范围内的PPS高端改性产品，仍然牢牢的掌握在DIC和东丽这些日本企业和一些西方企业手里。这些国外PPS改性产品，在高端市场中占据统治地位，比如航空航天和高端汽车部件等。所以说，新和成目前通过PPS获得的利润，并不算高，肥肉仍在其他世界大厂嘴里。我们仍然需要进一步提高技术，完成追赶，最终全面实现PPS国产替代。

IPDA和IPDI：异佛尔酮二胺（IPDA）和异佛尔酮二异氰酸酯（IPDI），是生产聚氨酯的重要原料，IPDI的下游产品可以用于特殊涂料、防弹材料、风电叶片增强材料、高性能胶黏剂等。新和成目前的年产能，IPDA有2万吨,IPDI有1000吨。

今天先介绍到这里，时间仓促，难免有错漏之处，请大家不吝指正，互相学习。