2020年初，在俄罗斯沙特石油价格战和新冠疫情背景下，油价大幅下挫，加上2019年报国外营收增长0.92%不及预期，杰瑞股份大跌。此阶段外资为股价波动的主要推手，一季度香港中央结算有限公司持股由9.74%降至4.78%，澳门金融管理局则从前十大股东消失。但同时我们注意到阿布达比和前海人寿进入前十大股东；抄底散户众多，在机构数量有所减少的情况下，总股东户数由3万户左右增至最高63224户。
顺带一提，杰瑞股份公布年报及一季报前，分别发生鲍毓明和红周刊质疑造假事件，时点实在巧合，但这只是主观臆想，一笔带过。
下面就是普通的故事，OPEC+达成协议油价逐渐恢复，杰瑞股份业绩仍然亮眼开始反弹，在中报公布后股价在30-35震荡。9月和10月的下跌让人困惑，或许是下跌时抄底的散户获利了结，但随后也快速修复。这一段时期我认为外资仍对杰瑞的股价有重要影响，我自己经常用荷兰皇家壳牌进行对标。
终于，我们的基金闪亮登场，12月1月杰瑞股份受到密集调研，同时港股中国海洋石油受到制裁。接下来杰瑞股价表现得极为强势，原油涨我大涨我是能源周期股，原油跌我不跌我是机械大制造。大量资金涌入，但散户数量明显减少，直到2021年2月开始出现接盘侠。
当下杰瑞的情况是：疫情期间抄底的阿布达比投资局和前海人寿，20年1季度后不断加仓的外资，新进的基金，喊着顺周期涌入的散户。油价的情况是：沙特主动减产不可持续，极端天气总会结束。
杰瑞的一些问题：1.现金流 杰瑞的现金流一直是个问题，回购也是贴着下限，需要持续观察。2.加拿大油气资产 半年报显示加拿大油气资产继续加大投入，但由于疫情收入有所减少，也并未做减值处理，后续环保政策有何影响？ 3.汇兑损益 三季报汇兑损益对利润影响较大，若外币汇率持续走低要如何应对?
总结：我自己在去年两次跌到20元左右的过程都有参与，其实很简单，我自认绝对没有阿联酋懂石油，阿布达比投资局都在抄底那就不必担心。可惜跌破30元总太急于加仓，后面也没有拿住，收益不算太高但也很满意。我觉得当前杰瑞股份风险大于收益，当然这里面肯定有自己踏空的因素，祝各位好运。