这是成长股投资中一个非常重要的问题,希望你能深刻体会我下面的话成长股分为三个阶段:1、研发布局期;2、爆发成长期;3、增速放缓成熟期!
1、研发布局期,就是企业原有产品持续健康发展,保持原来的增长状态,整个行业格局没有下滑。同时公司正在布局新的爆款产品,这些产品一旦成功就将再造一个现在的企业!这时估值当然会比较高一些,可是新品成功了,估值自然就会下来,当然风险也在这里,万一新品失败就会杀估值!例如,去年我投资的智飞生物(HPV疫苗),今年的洁美科技(转移胶带)、安科生物(水针)就是这个逻辑!
2、爆发成长期,就是前期研发爆款成功上市,这时候PEG看上去比较合理了!一般要求比原来净利润增长率增长了50%以上。当然可能这个增速会有一个逐步放量的过程,因此在这个阶段的初期,净利润增长率的增长达到20%以上也是可以的。
3、增速放缓成熟期!这时候公司的增长率逐步降下来,估值也随之调整,投资成长股的投资者逐步退出,企业变成了价值股!后知后觉的第二阶段成长股投资者还沿用原来的市盈率衡量他,可是他正在面临增长率降低、估值降低,也可以称为缓慢的戴维斯双杀吧也不用太担心,如果他能维持20-30%的持续合理增长,也可以成为优秀的价值股投资标的,耐心坚守还会回来的!例如现在的利亚德、信维通信、亨通光电都是经历过这个过程的,即将进入价值股投资阶段!