首先声明，完全没有预期本次业绩引爆股价 1）20亿新资金供给 2）2Q23业绩指引调整后EBITDA 转正。这两个因素直接导致盘后股价拉爆40%
后续股价走势：总体来说的确是很有想象空间的一次业绩沟通，2Q23画了一个大饼。盘后40%已经太多，属于空头被吓到回补型暴涨，大概率需要回落。因为1Q23不能够完全反应银行危机给资金合作方带来的挑战。20亿新资金供给也不一定能够实现。
我仍然很不喜欢这种依赖资金合作方的业务模式。当然市场改打脸时就打脸…
回顾4Q22 业绩时写的“展望未来：如果这公司还能活过这轮加息周期，真正的见底信号1消费利率下降 2签发贷款量上升 3.（必要条件）表内贷款量下降（代表资金合作方信心回来了）”
————————————————
业绩要点
1.1Q23收入1.03亿，指引1亿，超预期来自超预期的资金合作方供给，以及take rate提升；contribution margin 58% vs 指引55%
2.贷款量1Q23 做到9.97亿，同比下降78%，环比下降35%；单笔贷款规模1.2万，同比上升22%
3. 调整后EBITDA亏损扩大至3100万，但是比指引4500万少；成本节约有效
4.2Q23指引很激进收入1.35亿，contribution margin 60%, 调整后EBITDA自2Q22后首次盈亏平衡
5.未来12个月说有20亿新资金合作方供给
6.表内自己吃下贷款余额没有继续增加，维持在10亿左右规模。其中调试模型自己吃下的auto refin （汽车再融资贷款） 和auto retail (新车购置贷款）产品4.93亿。Auto retail第一次有了外部合作资金方。
业绩后分析师会议要点
1.CEO说1Q23是个过渡期，虽然宏观很挑战，Upstart前途一片光明
2.1Q23成功降本增效，裁员30%，降低IT基础设施开支；take rate 上升，更小的贷款规模就可以保持盈利
3.成功锁定几个新的长期资金供给方（不是来自现有合作方）。未来12个月将供给超过20亿美金资金。但是分析师问道细节的时候，回答很模糊，说每一个合作方要求都不一样（这个回答实在难以让人满意）。现有银行合作伙伴主要为3家，银行危机后银行类伙伴很受影响，但是资本市场机构投资人（可能是对冲基金）类受影响较小，银行可能会把贷款卖给这些机构投资人。
4.产品端Auto Retail产品第一次有了外部资金合作方；2023年还将推出home equity产品，目前市面上产品需要36天批贷，upstart目标是10分钟批贷
5.转换率严重下降到8%（1Q22 是21%），由于违约率上升，APR年化利率已经超过36%，审批率通过下降
6.CEO说表内10亿贷款量大约是见顶