$Robinhood Markets(HOOD)$ 从做市商$Virtu Financial Inc.(VIRT)$ 失望的Q4季报，也许可以一窥HOOD业绩。Virtu 订单流支出既是付给IB以及Robinhood这类零售券商。而Virtu 这一成本从Q3 1.69亿下降到1.43亿，下降15%。另外Robinhood中期不利因素乌云压顶，美国证监会2022年12月14日推出的两个改革方案征求意见稿，一个是要求零售券商订单先要在市场里寻求成交，才能发到Citadel/Virtu等做市商，另一个是减少市场报价间距。目的是将零售订单引导回公开市场而不是在做市商处成交。两个收集意见截止期都相当短暂为2023年3月，SEC看来势在必行。对Robinhood的影响就是订单流收入，Robinhood应对措施当然可以重新收费，但是对习惯零佣金的用户绝对各种不适。对Virtu的影响就是它能够赚零售买卖价差的机会缩小，而这些价差是他生意的基本盘。
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